太极股份（002368）研究报告：中电科旗下核心资产，国产化和数字经济两翼齐飞.pdf

上传者：楚**
时间：2023/02/20
热度：383
0人点赞
举报

太极股份（002368）研究报告：中电科旗下核心资产，国产化和数字经济两翼齐飞。中电科旗下政企数字化扛旗者：公司隶属中国电科，成立 30 余年来致力于助力政企单位数字化转型，四大业务包括云服务、智能应用、网安与自主可控、系统集成。受益信创，2017-2021 年收入复合增速为 18.7%， 2022 年 Q1-3，收入在疫情影响下维持稳定，同时聚焦产品化与平台化升级，归母净利润实现 36.4%高速增长。

国产化大势所趋，公司掌握核心信创资产：2023 年行业信创在政策推动下高景气确定性强。公司持有国产数据库领先厂商人大金仓 51.29% 股权，受益信创，2019-2021 年人大金仓收入与利润复合增速分别为 100%和 188%,根据我们测算，信创高景气下 2026 年国产数据库可替换空间为 283 亿元，人大金仓在党政及央国企客户积累深厚，市场空间广阔。同时，公司旗下全资子公司慧点科技是国内党政及央企市场领跑的 OA 厂商，国资委直属企业市占率超 65%，有望充分受益信创推进。

数字化景气上行，核心赛道见证太极力量：相较 2016 年，2021 年中国数字经济 GDP 占比提升 9.6pct，正快速成为经济新动能。近年来密集政策推动下，数据要素市场拉开序幕，而政务数字化是首要任务。公司自成立以来作为我国政企数字化扛旗者，技术与产品一直紧贴国家战略需求，结合其央企背景，卡位优势显著，有望充分受益于数字化与数据要素流转市场蓬勃发展。