艾能聚（834770）新股研究报告：乘光伏行业之东风而起，聚焦光伏电站投资运营.pdf

艾能聚（834770）新股研究报告：乘光伏行业之东风而起，聚焦光伏电站投资运营。公司是浙江省分布式光伏电站投资运营知名企业。目前，公司已形成以 多晶硅电池片制造为支撑，以自持分布式光伏电站投资运营为新增长点 的业务格局。2017-2022年，公司营收和归母净利润呈先下降后回升趋 势，2022年公司营收达4.33亿元，同比增长26.64%，归母净利润达0.62 亿元，同比增长35.19%。2019年-2022年上半年，公司的晶硅太阳能电 池片收入占比维持在60%以上，公司分布式光伏电站开发及服务的收入 规模逐步扩大。

公司有望受益于光伏行业的高景气。公司的产品和服务覆盖了分布式光 伏电站投资运营、分布式光伏电站开发及服务和晶硅太阳能电池片三大 环节。2023年1月，国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书（征 求意见稿）》提出，到2030年，要推动新能源成为发电量增量主体，装 机占比超过40%，发电量占比超过20%。2021年新能源发电量占总发电量 的比重仅为12%，随着我国推进新型电力系统建设，光伏、风电新能源 将逐步成为发电量增量主体，公司未来有望受益于光伏行业的高景气。

公司聚焦区域性发展，光伏电站装机规模有望进一步扩大。2021年，浙 江省是我国分布式光伏新增装机容量排名前五的省区之一，浙江省的分 布式光伏电站建设发展快速，屋顶资源业主合作意愿和接收程度高。且 浙江省内民营企业较多，工商业屋顶资源丰富，光伏电站主要以分布式 光伏电站为主。公司自2010年成立至今一直专注于光伏行业，在浙江省 内具有一定的口碑和知名度，具备区域性发展优势。公司拟投资1.998 亿元于50MW屋顶光伏发电建设项目，该项目实施将新增公司光伏装机容 量50MW，占公司2021年底累计装机容量的43.75%。公司在嘉兴地区的在 手订单及已签署合作意向的分布式光伏电站项目共计47个，设计容量达 56.89MW，未来公司光伏电站投资运营规模将进一步扩大，提高公司的 盈利能力，为公司带来较为稳定的收入、利润及现金流。