周大福（1929.HK）研究报告：龙头气场全开，金镶钻有望再领风骚.pdf
- 上传者：U****
- 时间：2023/02/17
- 热度：543
- 0人点赞
- 举报
周大福（1929.HK）研究报告：龙头气场全开，金镶钻有望再领风骚。最具国潮奢侈品潜力，金镶钻“人生四美”开启新一轮产品周期。① 在各品牌价格内卷的背景下，公司不打价格战，以独家产品金镶钻“人 生四美”吸引消费者，虽然短期数据略有影响，但我们认为长期看对 形成品牌壁垒十分有益。②经过草根调研，我们认为金镶钻的成长空 间远超市场预期，有望复制传承系列古法金放量节奏、开启新一轮产 品周期。目前最早铺货的直营门店销售迈过 0 到 1 的验证阶段，依托 公司成熟的门店渠道网络，铺货放量可期，且该品类利润率较高，市 场存在较大认知差，是公司下一轮股价弹性的重要看点。
注重单店模型优化，渠道竞争格局健康向好。公司通过：①收紧终端 折扣、统一全国定价，部分提升标签价，加盟商端门店利润率获得快 速优化，逐步与内资珠宝品牌拉平；②依托金镶钻等新品类推出放量， 提升镶嵌占比，支撑单店模型持续优化，激发加盟商运营积极性；③ 寄售模式在外部环境不确定下显现独特优异性，降低加盟商经营风 险，增强加盟商的品牌粘性。2024 财年，公司有望进一步优化加盟商 体系结构，提升单店运营效率，支撑中长期业务稳健发展，渠道质量 优化可期，竞争格局健康向好。
受益消费复苏，行业与个股逻辑共振。黄金珠宝作为中高端可选消费 品类，消费信心恢复高额储蓄释放，恢复节奏快于预期；且以线下为 主要业态，充分受益疫后线下客流修复，修复弹性大。从渠道、门店 结构与经营杠杆三维度看，周大福具备充分的短期恢复弹性，中长期 依托新品类加速放量及定价折扣策略优化，利润端有望超预期释放， 品牌溢价助力估值提振。
免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 黄金珠宝行业-周大福（1929.HK）分析报告：百年沉淀龙头品牌，锐意进取紧跟时代.pdf 1571 6积分
- 周大福专题研究报告：产品创新，渠道下沉，港澳复苏可期.pdf 1115 6积分
- 珠宝行业之周大福（1929.HK）研究报告：引领民族品牌文化，加速内地下沉.pdf 905 6积分
- 周大福（1929.HK）研究报告：防控优化、金价上行，龙头拐点将至.pdf 896 5积分
- 周大福（1929.HK）研究报告：百年品牌底蕴深厚，渠道下沉发展焕新.pdf 795 5积分
- 珠宝首饰行业之周大福（1929.HK）研究报告：“双动力”注入新动能，百年珠宝龙头焕发新生机.pdf 709 5积分
- 珠宝行业之周大福（1929.HK）研究报告：百年珠宝品牌历久弥新，渠道及产品力深化龙头优势.pdf 688 5积分
- 周大福（1929.HK）研究报告：渠道深化碰撞智慧零售，周大福历久弥新.pdf 643 5积分
- 周大福（1929.HK）研究报告：珠宝龙头品牌积淀深厚，内地渠道扩张驱动成长.pdf 635 5积分
- 周大福（1929.HK）研究报告：逆势拓店，扶摇直上.pdf 573 5积分
- 周大福研究报告：品牌重塑，经营反转.pdf 476 5积分
- 周大福研究报告：百年品牌向“新”而生，看好产品&渠道优化驱动盈利提质.pdf 428 5积分
- 周大福创建研究报告：增长动能多元且可持续，收益率吸引；首予买入.pdf 185 10积分
- 波司登主品牌稳健增长，周大福、六福定价产品表现亮眼.pdf 151 6积分
- 周大福品牌深度解析与营销要素分析.pdf 112 6积分
- 没有相关内容
