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如何综合衡量主动权益基金新发市场热度？本文回顾了主动权益基金新发市场的历史情况，研究了影响新发市场热度 的因素；并通过多个维度构建了一个衡量主动权益基金新发市场热度的综 合指标，并根据该指标对不同新发市场进行划分；在此基础上研究了不同 热度市场新发的基金后续表现和基金公司的发行择时能力。

随着公募基金市场的成熟，基金的发行市场越来越受到投资者关注，尤其 是主动权益基金的发行，成为了用来观察国内权益市场流动性和热度的重 要指标之一。从历史募集情况来看，在 2014 年下半年-2015 年中、2020 年中-2021 年初这两个时间段，新成立的主动权益基金数量多、总规模和平 规模均较大，新发市场整体热度较高。

哪些因素影响了主动权益基金的发行？ 除了基金经理历史业绩、基金公司品牌、发行渠道能力、市场宣传力度等 影响单只基金发行的因素外，权益市场的整体表现才是影响主动权益基金 整体发行热度的最重要因素之一。月度开始募集的主动权益基金数量和新 成立规模与对应月度首日的沪深 300 点位均呈明显的正相关关系。权益指 数上涨时，发行热度更高；权益指数下行时，发行热度更低。

如何综合衡量主动权益基金新发市场的热度？ 本文通过四个维度（募集数量、募集规模、募集速度、配售情况）来综合 构建了主动权益基金市场“综合热力值”指标。该指标能够综合反映基金 市场的发行热度，同时将历史情况进行可比化操作。同时根据综合热力值 的得分分布情况，将主动权益基金发行市场划分成了不同的热度区间，供 投资者参考。并在此基础上剔除了单一明星基金对发行市场热度的影响， 构建了“稳健热力值”指标。