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北路智控（301195）研究报告：聚焦智能矿山建设，高景气度快速成长。公司成立于 2007 年，专业为矿井提供系列智能矿山系统及智能化矿井综合解 决方案，形成包含智能矿山通信、监控、集控及装备配套四大类系统的较完善 产品体系。公司产品广泛运用于多种煤矿生产作业场景，可有效提升煤矿生产 的自动化、信息化、智能化水平，实现煤矿生产的安全提升、减员增效及节能 降耗。2018-2021 年，公司营业收入 CAGR 达 41.13%，扣非归母净利润 CAGR 达 55.43%。2019-2021 年，公司毛利率维持在 50-60%，盈利能力较强。

煤矿智能化升级改造需求旺盛，万亿级市场前景广阔

煤炭是我国能源体系的支柱，煤炭行业是我国国民经济的重要组成部分，其智 能化建设直接关系我国国民经济和社会生产智能化的进程。目前，我国煤矿智 能化建设尚处初级阶段，仅有少量煤矿实现了局部生产环节的智能分析及决 策控制，距智慧矿山建设目标甚远，存在着大量的升级改造需求。根据安永（中 国）企业咨询有限公司发布的《智慧赋能煤炭产业新万亿市场》，我国煤矿智 能化建设将创造万亿级的广阔智能矿山领域市场。

产品与技术不断创新发展，全面服务煤矿生产企业和煤矿装备企业

作为专精特新小巨人企业，公司持续创新，不断加大研发投入，参与了多项国 家标准和行业标准的制定。截至 2021 年 12 月底，公司拥有 152 项软件著作 权和 64 项专利，形成了运用于智能矿山领域的 12 项核心技术。服务与模式 上，公司利用技术优势创新性地将服务对象拓展到煤矿装备企业，能够为其产 品提供高度定制化的智能化升级方案，从而有效提升矿山装备的智能化程度， 公司与国内大型煤矿装备厂家郑煤机、三一重装的采/掘装备相结合，提升采/ 掘工作面自动化、智能化程度，建立了先发优势。