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联创光电（600363）研究报告：高速光耦空间广阔，激光与超导两翼加速成长。联创光电成立于 1999 年 6 月，由江西省电子集团整合旗下部 分优质军工资产成立，主营业务主要包括半导体激光系列及 微电子元器件、高温超导感应设备、智能控制、背光源、光 电通信与智能装备线缆及金属材料产品。近年来公司逐渐进 行业务转型优化，剥离线缆、背光源等营利性较差的资产， 重点聚焦智能控制器、激光、超导产品线。

调整优化，智能控制器业务焕发新生

公司智能控制器主要由子公司华联电子运营，其在家电控制 器领域已经形成相对竞争优势，主营智能控制器、智能显示 组件和红外器件及其它电子元器件的研发、生产和销售，通 过“一基两翼”战略转型升级发展战略进行横向拓展，在夯 实智能控制家电业务产品线的基础上，正积极开拓新能源汽 车电子、工业控制等应用领域，聚焦高端市场。2020 年，公 司开始扩建翔安智能控制产业园，提升产能，加速新能源汽 车电子和工业控制领域产品产能，提升高端光耦产品生产能 力。作为国内首家光耦合器厂家，华联电子首创开发了晶闸 管输出型光耦、光 MOS 固态继电器、可控硅光耦、高速光耦 等中高端光耦品类。2021 年，华联电子的光耦订单突破 2 亿 元，在高端高阶光耦领域出货量已经位列全国前列，已累计 进入超 50 家相关应用行业的头部企业客户，在国内光耦品牌 市场奠定了一定的地位。

产研融合，打造军用级激光器产品领先企业

公司与九院十所合作设立中久激光，主要经营产品为激光武 器核心泵浦源、整机等，广泛应用于国内军工单位配套的 星、箭、弹、船、机等军用装备领域。公司激光业务不断取 得新突破，订单、产能快速放量。公司目前已经实现了中高 端泵浦源和中高端光纤激光器产业化关键技术突破与交付， 第一代新型激光反制装备顺利完成研制，成功拦截预定目标 并受邀参加军方高级别装备展，现已配置激光反制装备Ⅰ型 的生产线，同时正进行其改进设计及研制工作。2022 年上半 年，公司激光系列产品订单数量高速增长，目前公司产能达 3 亿以上，激光业务潜力值得期待。

高温超导已经实现从 0 到 1 的突破，公司技术领 衔行业

高温超导直流感应在加热效率、透热深度等指标上具备明显 优势，联创超导历经 6 年的研发，成功研制全球首台兆瓦级 高温超导感应加热设备，是全球非磁金属热处理领域唯一可以对大口径工件（直径大于 400mm）进行内外通体均匀加热 的设备，加热能效可达 85%，直接透热深度达到 200mm 以 上。一台兆瓦级高温超导感应加热装置可替代 2.5MW 的传统 工频炉，一年运行可节省约 600 万度电。设备独有的技术优 势在航空用 5 系铝合金材料上成功得到验证，为解决“卡脖 子”的国产化高端金属材料加工技术迈出了坚实的一大步。 2022 年 3 月，公司 MW 级高温超导感应加热装置已在中铝东 轻完成验收并投产使用，成为世界首台成功投产使用的兆瓦 级高温超导直流感应加热设备。公司近期也与广亚铝业有限 公司签订合作协议逐步推进超导感应加热设备在广亚铝业现 有的和未来新增铝挤压、锻压生产线上应用，实现加热技术 水平的提升和降低能耗、提升效率的效果，预期在 2023 年一 季度初交付首台。联创超导产品矩阵丰富，目前累计订单已 超过 50 台，并且仍在加大市场推广，与多家企业进行商谈， 并持续扩产能。随着规划中的超导产业基地建成后，未来 2 年产能将逐步达到 200 台的水平，是国内唯一的高温超导领 域规模最大的应用企业。