环保行业专题研究:生活垃圾价千金,垃圾分类为前提.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/02/13
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环保行业专题研究:生活垃圾价千金,垃圾分类为前提。万亿“无废城市”看“资源化”,“资源化”增量看生活垃圾。“无废城 市”建设已向百座重点城市全面铺开,官方预期 2030 年市场效益将超 7 万亿元,结合“无害化、资源化、减量化”三大重要性逐级递增的建 设思路,并考虑“无害化”建设相对成熟、“减量化”聚焦节约意识培 养,“资源化”将是 7 万亿市场重点投资方向。从垃圾结构看,相较于 资源化利用率五成的工废/危废,尚未建立分类体系的生活垃圾为建设 重点,政策目标 2025 年生活垃圾回收利用率达 35%。重点关注:前 端垃圾分类平台公司(大地海洋、中再资环),分类催化固废产业链延 伸及湿垃圾处置需求(瀚蓝环境、三峰环境、旺能环境、山高环能等)。
生活垃圾资源化潜力达四千亿级,前端分类困境亟需解决。受制于居 民自主分类意识弱、难监管等痛点,大部分生活垃圾当前依旧混扔混 运,最终通过焚烧等无害化方式处置。2021 年全国共有 3 亿余吨生活 垃圾被无害化处置,结合各类废物结构占比及再生价值,我们测算生 活垃圾通过有效分类能提供 4588 亿元再生资源增量价值。参考美国固 废龙头 WM.N,通过“到户收取”模式覆盖北美 2000 万户居民垃圾分 类并且市值已达 629 亿美元,国内生活垃圾资源化潜力值得关注。
欲“利用”先“分类”,垃圾行业渠道为王,虎哥模式打造垃圾分类国 内标杆。“无废城市”需求爆发下,重点关注通过新模式、渠道掌握生 活垃圾资源平台型公司。以虎哥环境为例,作为国内首个完成上门到 户垃圾分类回收体系建设公司,截至 2022 年底,虎哥覆盖户数规模已 达 82 万户,可回收物资源化率达 95%,已实现浙江省内 4 个市下的 6 个区/县覆盖,并且规模效应下正持续降本增效。受益于“无废城市” 及浙江省“无废亚运”政策需求催化,2022 年 7 月以来虎哥环境已陆 续接待国家级、省级等众多政府部门的调研参观,并且其中已有温州 两个项目新签落地,“虎哥模式”有望迎来快速裂变期。重点关注:大 地海洋(定增收购虎哥环境)、中再资环(供销社下家电拆解平台)
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