豪美新材（002988）研究报告：深耕铝型材，向汽车材和高端门窗切入.pdf

豪美新材（002988）研究报告：深耕铝型材，向汽车材和高端门窗切入。公司深耕铝型材多年，产品结构升级，静待盈利修复。公司已转型成 为一家从事传统铝合金材料、节能系统门窗和汽车轻量化材料等多领 域研发生产的的铝加工先进企业。公司预计 2022 年归母净利润亏损 6600-9600 万元，同比下降 147.43-168.99%，公司计提了大量减值轻 装上阵，看好公司产品结构升级后的盈利修复。

汽车轻量化趋势加强，公司把握机遇迅速发展。新能源汽车有更加迫 切的轻量化需求，工信部《节能与新能源汽车技术路线图》提出我国 到 2025 年汽车单车实现 250kg/辆，铝型材市场广阔。公司在汽车轻 量化铝型材业务上布局较早，技术积累深厚。公司已进入多家一线车 企供应链，目前已获得 200 余个定点项目。公司早期的定点已进入收 获期，带动营业收入快速增长。

系统门窗催化行业集中度提升，贝克洛具备独特产业链卡位优势。随 着系统门窗渗透率提升，通过提高门窗材料集成化、标准化能力降低 过去“散装”传统门窗施工的非标性，为门窗行业带来集中度提升的 契机。贝克洛作为公司在高端系统门窗行业长期深耕的品牌，上游享 有豪美母公司铝型材自供优势，下游具备先发品牌和渠道优势，23 年 伴随工程业务回暖和零售渠道持续铺开，有望实现盈利扭转。