安路科技（688107）研究报告：国内FPGA领导者，国产替代势如破竹.pdf

安路科技（688107）研究报告：国内FPGA领导者，国产替代势如破竹。FPGA市场空间广阔，FPGA软硬件生态系统建立极高的行业壁垒。 根据 Frost&Sullivan 的数据，预计全球 FPGA 市场规模将从 2021 年的 68.6 亿美元增长至 2025 年的 125.8 亿美元，年均复合增长率 约为 16.4%；中国 FPGA 市场 2020 年的市场规模约 150.3 亿元， 预计 2025 年中国 FPGA 市场规模将达到 332.2 亿元，复合增速为 17.2%。FPGA 需要由 FPGA 芯片、EDA 软件及 IP 方案组成的软 硬件生态系统共同支撑实现功能，逻辑容量、制程、SerDes 速率 等关键指标体现 FPGA 硬件技术水平，FPGA EDA 软件工具非常 复杂，FPGA 软硬件生态系统建立了极高的行业壁垒。

安路科技为国内 FPGA 领导者，先发优势明显。根据 Frost&Sullivan 的数据，以出货量口径统计，2019 年公司 FPGA 芯片在中国市场 排名第四，在国产品牌中排名第一。安路科技中低端 FPGA 产品已 可对标海外龙头厂商，并在高端产品领域不断追赶，公司完善的产 品矩阵获得客户认可，且拥有国内少数全流程自主开发的 FPGA 专用软件。安路科技在国内厂商中先发优势明显，由于 FPGA 软硬 件生态体系建立的极高的行业壁垒和用户粘性，未来有望在国内厂 商中继续保持优势，成为中国 FPGA 领域的 Xilinx 和 Intel。

安路科技不断拓展产品品类、规格及下游应用领域，国产替代势如 破竹。公司的产品品类从早期的 EAGLE、ELF 系列拓展 PHOENIX、 FPSoC 系列，目前形成四大产品系列，各产品系列不断研发新规 格并持续迭代升级；公司在网络通信、消费电子、工业控制和数据 中心等领域均能保持稳健的成长，并不断拓展无人机、自动驾驶、 智慧城市等新兴领域，为公司未来的持续高速成长提供重要动力。 目前国际贸易冲突加剧，FPGA 国产替代需求迫切，安路科技作为 国内具有先发优势的 FPGA 领导企业，国产替代势如破竹。