2022年房地产行业融资专题研究：寒江尽渡去，春风徐徐来.pdf
- 上传者：J****
- 时间：2023/02/07
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2022年房地产行业融资专题研究：寒江尽渡去，春风徐徐来。1、2022 年底，随着“保交楼”政策的持续，市场已经筑底，“三支箭”主要用于稳市场 预期。回顾 2022 年，年初新开工面积、竣工面积同比降幅不断扩大，从 5 月开始，“保交 楼”逐步成为政策关注焦点。2022 年 7 月开始，竣工面积同比降幅就开始收窄，而 2022 年 9 月后新开工面积也有收窄的迹象。2022 年 11 月“三支箭”政策后，市场稳定预期得 到确认。
2、近三年政策经历了趋紧-从严-趋松的三个阶段，房地产金融环境整体向好。2020 年试 行“三道红线”、2021 年执行的“两集中”彻底动摇了房地产高周转的模式，房企迎来艰 难时刻。制造业、基建投资增长速度放缓，无法有效对冲房地产投资负增长。房地产金融政 策由“保交楼”转向“保房企”。在经过“三道红线”的三年考验后，优质房企将成为下一 轮房地产金融的主要支撑方向。
3、“三道红线”执行两年多期间，房企资产负债改善有限，但风险出清效果较为显著。“三 道红线”政策自 2020 年 8 月试行，距 2023 年中完成降负债的目标还剩下半年。目前上市 房企相较于 2021 年资产负债表并未明显改善，2022 年仍有大量房企债务违约。从房企资 金来源来看，除自筹资金、银行贷款和利用外资以外的其他资金规模与占比下降较为明显， 这意味着房企金融风险降低效果较为显著。
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