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中微半导（688380）研究报告：小家电MCU领域领先，业务拓展静待复苏。Table_Summary] 中微半导体于 2001 年 6 月 22 日在深圳成立，成立以来始终专注于数模 混合信号芯片、模拟芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于家电控 制、消费电子等领域。

需求：MCU 需求保持增长，中国增速超过全球增速。全球范围内 MCU 下游应用领域汽车电子占比最高，而中国集中在消费领域。数据显示 2021-2024 年复合增速预计达到 6.19%，中国 2020-2022 年间复合增速约 9.0%，增速高于全球增速。在汽车电子领域，我国汽车电子领域 MCU 市 场规模将保持 4%-6%左右的增速。家电领域，传统大家电销量略有回升， 智能化水平提高带动价值提升，MCU 需求提升。小家电销量小幅缩窄， 多元化需求带动 MCU 需求的增加。无刷电机与动力电池领域，中国市 场保持稳定的增长。

供给：全球 MCU 竞争格局相对集中，欧美日企业占据主要位置。以市 场份额为口径来看，欧美企业恩智浦、microchip、瑞萨电子、ST、英飞 凌 CR5 占比达到 82%。在车规领域、大家电领域国产化率仍然较低，主 要厂商为欧美企业，在小家电领域，国内厂商开始具备一定规模。

增长逻辑：大家电国产替代，高端汽车 MCU 芯片发力。在大家电领域， 国外品牌市占率仍比较高，国内厂商普遍市占率较低，随着日韩欧美厂 商对汽车等领域的投资加大，国内厂商具备较大的替代空间。在小家电 领域，产品迭代周期较快，国内厂商产品相对成熟，地理优势更容易快 速满足客户需求。汽车领域持续加大投入，产品不断迭代，客户导入顺 利。2022 年上半年，公司 BAT32 系列近 10 款产品应用于汽车前装市场 的销量大幅增加，产品已经批量导入到长安、比亚迪、广汽、吉利等汽 车终端客户。公司电池管理芯片广泛应用于摩托车中。