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安洁科技（002635）研究报告：积累优质客户，新能源车+消费电子贡献新增长。安洁科技股份有限公司于 1999 年成立，主营业务为功能性器件、结构件 和功率无线充电模组等产品，公司产品广泛应用于消费电子、新能源汽 车、信息存储和 5G 通信四大领域。

供需端：移动终端增速放缓，新能源+VRAR 成为增长新方向。（1）全球 智能手机需求小幅下滑，但差异化市场保持增长，预计发展中国家将成 为全球手机销售增长的主要来源。（2）全球新能源车销量持续增长，中 国市场占比迅速提升。从渗透率来看，中国新能源乘用车渗透率从 2019 年不足 5%提升到 2022 年接近 30%，2025 年销量有望达到 1110 万辆。 （3）VR 技术及应用有所突破，再迎市场关注。随着头部客户新品的推 出，预计今年整体销量有所增长。（4）无线充电技术日趋成熟，渗透率 逐步提高。应用场景不断扩展，消费电子和汽车为其主要应用领域。预 计到 2022 年全球无线充电器市场规模将达到 15.64 亿美元，年复合增长 率约为 8.1%。

增长逻辑：深度绑定龙头客户，跟随大客户成长。消费电子方面，随着 终端的不断发展，单机价值量保持提升。在大客户中拓展业务线条，拥 有微软、谷歌、联想等核心客户群体。与核心客户形成亲密互信合作关 系，参与客户最新技术研发，客户粘性高。新能源车方面作为与新能源 国际客户建立深度合作的供应商之一，深度受益头部客户国产化率的提 升。海外建厂配合客户需求，不断扩充产能。新能源车业务占比从 2019 年 6%提升到 2022H1 的 27.96%，将成为公司重要的业绩增长点。