2023年白酒行业旺季专题报告:白酒春节表现亮眼,恢复速度略超节前预期.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/01/31
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2023年白酒行业旺季专题报告:白酒春节表现亮眼,恢复速度略超节前预期。春节期间,我们走访了江苏、安徽、四川、浙江、广东、黑龙江等6省60+终端及中大型商超,并于春节前后线上线下走访了江苏、安徽、四川、河南、山西、湖南 6省30+经销商,总结来看: 一、市场预期来看,渠道商普遍认为:①23年春节动销前低后高,整体白酒动销预计恢复至去年同期9成,略超预期;②高端酒/100-400元价位带强品牌产品表现最 优秀,对应贵州茅台/五粮液/区域酒动销优秀;③普遍认为节后会有回补消费,情绪逐步乐观,因此渠道加库存意愿抬升;④虽节中主要单品批价普遍下降,但渠道 认为为正常现象,后续恢复确定性高。
二、动销端:1)渠道反馈:预计高端酒动销实现同比正增长,徽酒恢复至9成,苏酒恢复至8-9成,次高端酒恢复至7-8成,其中贵州茅台/五粮液/古井贡酒/迎驾贡 酒动销反馈已同比回正。高端酒中,23年春节期间五粮液动销多地反馈超预期,1月量预计实现大个位数增长;古井贡酒&迎驾贡酒动销依旧强势;与商务活动关联 度紧密的次高端酒整体动销尚未迎来边际变化。2)终端反馈:多地反馈春节动销较去年同期稳中向好,高端酒中五粮液凭借高性价比春节动销优异,次高端酒各地 强势品牌不一,地产酒基地市场表现仍优异,各地春节强势品牌延续往年,品牌集中度加强。 我们认为:春节期间动销情况略超节前预期,酒企均加大促销力度,由于23年春节时间点较早+12月有疫情扰动,预计23年春节消费时点会延长,2-3月动销是重要 观察点(我们较此前更乐观看好后续回补)。
三、批价端:1)渠道反馈:从批价稳定性来看,高端酒>区域酒次高端酒(苏酒>徽酒),整体平稳略降。春节期间飞天/生肖/精品茅台批价持续上扬,五粮液/泸 州老窖批价基本稳定持平;徽酒整体批价出现阶段性回落;苏酒批价回落幅度较小;次高端酒批价亦略回落。 2)终端反馈:除贵州茅台外,其余主销产品均在春节 期间加强折扣力度,扫码红包等活动仍在延续,各地各价格带主销产品实际成交价较22年有所下降。 我们认为:春节发货加速下,经销商&终端为了加速出货/回笼资金,往往会出现旺季批价短期回落现象,历年如此,不必过度担忧,渠道商对后续批价有望重回原 来位置信心强。
四、库存端:1)渠道反馈:从库存表现看,高端酒<徽酒/山西汾酒<苏酒<次高端酒。高端酒受益于动销基本恢复,库存保持相对低位;徽酒受益于强动销,古井& 迎驾等酒企均出现节后潜在补库存需求;苏酒整体库存仍处于节前2.5个月左右水平;全国性次高端酒则仍较高。 2)终端反馈:高端酒中茅五库存水平较低,泸州 老窖库存相对较高,地产酒在基地市场生产日期多为22年,部分名酒生产日期相对较早。
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