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食品饮料行业调研报告：2023年大众品春节专题，返乡高增，礼赠旺盛。引言：我们于前期系列旺季跟踪中反馈，疫情防控优化后春节返乡预期高增， 节前企业全力追赶备货进度，迎战春节旺季。春节期间，我们进一步在全国范 围内十余个省市进行广泛草根调研，紧密跟踪终端动销，并附上部分地区返乡 见闻，以期为投资者提供更全面的旺季反馈。

2023 年春节概况：返乡人群大幅增长，礼赠场景如期旺盛，出行、餐饮消费 稳步修复。截至初五全国春运旅客累计发送量同比增长 54.3%，我们自身也体 会到了今年春节返乡人群的切实增加，春节期间部分地区高速公路都出现了几 年未见的大面积堵车现象。同时，礼赠场景如期旺盛，并呈现健康化、品质化、 实用化趋势；而压抑已久的外出消费热情高涨，本地餐饮、商圈、影院、KTV 等客流显著增长。我们也观察到大家对疫情的恐慌明显降低，旅游景点、电影 院、餐厅人满为患外，且南方很多城市公共场合多数人已经不戴口罩了，需求 复苏、场景修复的速度好于预期。具体从分品类草根调研表现来看：

1）乳制品：年节动销强势，价盘平稳略降。根据草根调研，春节期间乳制品 动销超预期，但受处理前期大日期产品拖累，整体价盘平稳略降，其中伊利促 销力度略大。分品类看，常温白奶整体动销和春节消化最优，尽管前期管控等 因素致新鲜度略弱于往年，但礼赠超预期，致年后多地出现缺货。分品牌看， 白奶特仑苏动销更优，常温酸奶安慕希优势强化；而奶酪棒格局边际改善，零 食奶酪品类趋于丰富，餐饮接受度提高，妙可品牌强势，伊利推广同样积极。

2）调味品：需求复苏明显，库存表现分化。全国疫情快速过峰，餐饮需求显 著回暖，春节调味品动销景气度向上，各企业终端库存普遍有所优化。在此背 景下，23 年春节整体备货及动销均好于去年，其中基础调味品如酱油整体动 销加快，千禾铺货增加、库龄最短，海天压力仍在释放，厨邦、李锦记等库龄 同比优化，醋方面恒顺动销良好，而榨菜货龄有所提升。此外，零添加产品陈 列明显增多，货龄及动销均优于传统产品。复调竞争稍有缓和，终端库存好于 去年，其中颐海及天味在铺货与动销上相对占优。

3）其他食品：年味浓，健康化，亮点频出。零食：商超方面，礼盒氛围浓厚， 坚果洽洽陈列及动销最优，健康化趋势明显；散装甘源老三样铺货佳动销优， 盐津店中岛依然强势。零食量贩店渗透率提升，南方省份基本均有渗透，高性 价比吸引力突出。非乳饮品：露露核桃等传统礼赠品类动销强；预调酒 RIO 陈列（占 25-50%+）领先，且多有独立堆头，强爽火热，微醺核心口味畅销， 库龄多在 1-2.5 个月，积极推进消费者教育。速冻食品：外出就餐复苏背景下， 囤货需求减少，速冻食品需求及动销相对偏淡，其中低线城市米面制品动销更 优。新式面点及空气炸锅等新品类有所增多，而预制菜延续高景气度，产品丰 富度及陈列均有增加。保健食品：药店客流明显增加，虽多以购买药品和抗疫 物资为目的，但亦带动保健品消费稳步恢复，其中维生素、蛋白粉、益生菌等 免疫力、消化相关品类畅销。