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遥望科技（002291）：多引擎驱动收入增长，大中台彰显规模效应。遥望科技（原名星期六）成立于 2002 年，早期星期六聚焦女鞋品 牌建设，2019 年完成对遥望网络的并购，积极布局短视频及直播电商 领域；22 年以来，公司加大鞋履库存出清力度，陆续卖出鞋履存货， 只保留了公司电商业务中少量必要的存货；22 年 12 月，公司正式更名 为“遥望科技”，转向以互联网营销业务为核心、以供应链管理及品 牌授权为经营策略的轻资产运营模式。

直播电商行业水大鱼大，遥望科技布局抖快淘、明星/达人全矩阵

直播电商行业仍处于高速发展中，艾瑞咨询数据显示，22 年直播 电商规模有望达 3.49 万亿，同比增长 40.9%。作为头部直播 MCN 机 构，遥望科技 GMV 也在快速增长，预计 22 年 GMV 达 150 亿，同比增长 46.3%。作为唯一一家跨淘抖快的直播企业，遥望科技进行多平台的差 异化布局，于抖音端进行明星直播，22 年公司新签约艺人 25 位，累计 签约艺人 51 位；于快手端进行达人直播，累计签约主播 121 位；于淘 宝端以“遥望梦想站”进行日播，该直播间 22 年 10 月 24 日开播，当 晚实现直播现货成交额 2200W+，双十一期间成交额破亿，并跻身淘宝 双十一新主播 Top3，目前已稳定开播。

收入侧：多引擎驱动收入增长，23 年 GMV 增长空间广阔

首先，公司在标品领域的直播电商体量有望持续增长，公司计划 23 年开播时长翻倍、签约更多主播且积极和外部主播进行合作；其 次，22 年 7 月开始公司对分销业务加大投入， 8 月分销业务 GMV 破 亿，后续公司会重点发力短视频切片业务以带动标品分销；最后，22 年上半年开始公司依托“遥望云”中台尝试在非标品（如服饰、珠宝 等）领域进行布局，有望通过加快商品流转速度、降低商品库存而提 升 GMV。

利润侧：中台赋能下成本优化空间大，规模效应逐渐释放

一方面，公司于 22 年底完成“大中台+小前台”系统的搭建，将有 效控制物料成本，广告投放成本、样品管理成本等，而且提高了管理 效率，管理费用率、销售费用率有望降低；另一方面，公司新布局的 业务（如非标品）与原有的标品直播业务存在较大协同作用，新业务 后续投入成本较少，有望形成规模效应，后续利润释放空间十分广 阔。