2022年定增市场回顾暨2023年展望：行至低谷处，期待再出发.pdf

上传者：M*****
时间：2023/01/13
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2022年定增市场回顾暨2023年展望：行至低谷处，期待再出发。募资额降至谷值，募足率升至新高。受2022年A股二级市场震荡加剧等影响，以上市日为口径， 2022年沪深A股上市定增项目352个，合计募资额为7226.09亿元，降至新规以来年度最低，其中，竞价项目238个，合计募资额达4230.36亿元，分别同比 -35.85%、-26.43%。但竞价项目募足率及平均募资率均创2020年以来新高，平均单个项目募资额为17.77亿元，同比+14.68%，侧面反映出投资者对已发行竞价项目的参与热度不减。

折扣率滑至新低，报价竞争更激烈。新规后竞价项目基准折价率先升后降，2022年达到新规以来年度谷值，仅有11.96%，同比-3.75pct，其中底价发行项目数占比不足两成，同比降幅明显。竞价项目平均市价折价率依然呈下滑趋势。2022年均值为12.38%，同比-5.47pct。虽然上市项目减少，但机构投资者询价积极较高，竞价项目询价入围率逐年下降，2022年同比-7.83pct至 31.38% ，且平均申报溢价率达到新规后年度峰值，报价竞争更趋激烈。

2022年竞价解禁收益断崖式下滑，胜率略超五成。2020-2022年，竞价项目解禁绝对收益率均值及胜率均呈逐年下降趋势，且2022年加速下滑，分别仅有5.40%、51.46%，但超额收益率均值及胜率双双在2022年达到新高。对竞价收益进行进一步拆分，贝塔与阿尔法贡献度下滑，折价率重要性提升。行业方面，建筑装饰、公用事业、社会服务行业绝对收益靠前，而国防军工、计算机、传媒、商贸零售、纺织服饰解禁收益均值为负。