机械行业2023年投资策略：通用自动化有望复苏，工程机械拐点或临.pdf

上传者：罗***
时间：2023/01/12
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机械行业2023年投资策略：通用自动化有望复苏，工程机械拐点或临。2022 年，在美联储加息、俄乌战争爆发以及国内疫情反复等多重因素影响下，市场整体呈现震荡下行趋势。全年沪深 300 指数下跌 21.3%，机械设备行业下跌 20.4%，在 31 个申万一级行业中排名第 21，微幅跑赢大盘。细分板块上，机械设备 21 个子行业中只有印刷包装机械 2022 年涨幅为正，其余 20 个子行业均有不同程度下跌。不过，展望 2023 年，我们认为，随着国内政策变化，制造业有望伴随整体经济迎来复苏，从而带动制造业利润和固定资产投资企稳回升。此外，我国企业中长期贷款作为先导指标也已经率先回升。与此同时，基建投资仍有望保持较高水平，房地产行业也有望受益于政策持续回暖而逐渐企稳。因此，我们建议关注工控设备、机床工具、工业机器人等通用自动化板块以及工程机械。

通用自动化设备：制造业利润有望持续修复，带动需求恢复增长

机床工具、工控设备以及工业机器人等行业同属于通用自动化设备板块，其下游需求变化均与我国制造业整体景气度变化相一致。而展望 2023 年，我国制造业利润有望伴随经济复苏而逐渐修复，从而带动通用自动化设备板块需求恢复增长。另一方面，PLC、变频器、伺服系统、高档数控机床等工业自动化细分领域目前国产化率仍较低，均属于我国制造业中的“卡脖子”环节，因此未来内资品牌市场份额提升将是产业的核心逻辑之一。

工程机械：国内外有望共振，推动需求拐点到来

2022 年在国内需求持续走弱背景下，出口成为我国工程机械需求重要支撑，挖掘机、装载机、叉车等品种出口量均创下历史新高。展望 2023 年，地产支持力度不断加强，基建投资则在稳增长政策持续发力下仍有望保持高水平，叠加低基数，2023 年工程机械国内需求有望恢复增长。海外方面，虽然受利率提高影响海外整体需求可能有所下滑，但我国工程机械企业仍有望凭借产品优势，持续拓宽渠道、提高海外市场份额，从而保持出口增长。