投资策略专题研究报告：从“六因子”看汇率与股市的关系.pdf
- 上传者：风****
- 时间：2023/01/12
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投资策略专题研究报告：从“六因子”看汇率与股市的关系。1、影响人民币汇率变化的“六因子”分别为“中美经济相对强弱”、 “出口”、“中美利差”、“中美关系”、“汇率政策”和“风险偏好”。
2、中国经济强于美国、出口的走强、中美利差上升、汇率定价政策、 中美关系改善会导致人民币升值；反之则反。另外，风险偏好下降也 会导致人民币被动贬值。
3、人民币加速升值一般发生在我国经济“内需和外需双改善”时， 期间股市大概率上涨，市场风格偏大盘及消费。
4、人民币加速贬值且我国内需疲弱，抑或是风险事件引发中国经济 预期走弱，A 股大概率下跌，市场风格偏大盘及金融等避险类权益 资产。
5、预计 2023 年人民币很可能缓慢升值，汇率对股市的影响可能相 对中性。一方面，中国内需和外需难以共振复苏，2023 年人民币不 满足快速升值的条件。另一方面，不发生较大的影响经济预期的风险 事件背景下，人民币快速贬值的可能性亦较低。
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