前瞻2023年电影行业：疫后复苏、内容拐点.pdf

前瞻2023年电影行业：疫后复苏、内容拐点。预计 2023年票房恢复至 454-545 亿元。2022 年因奥密克戎扩散和电 影审批收紧的双重影响，根据拓普数据，全国录得含服务费票房 299.42 亿元，同比减少 36.34%，较 2019 年减少 53.30%，全国 42.3%的在 运营影院停业 3 个月以上。自 2022 年 12 月起，中国逐步调整疫情防 控政策。参考 2022 年 3 月全面放开的美国和日本，电影市场将在放开 后进一步向上修复，但是消费者的主动防疫行为依然会对市场完全复 苏造成负面影响，根据 box office mojo，2022 年美国和日本的票房大 盘恢复至常态下 60%-70%的水平。假设春节期间国内大部分地区已进 入防控优化后第一波感染高峰的中后期，我们预计 2023 年春节档实现 票房 55 亿元，春节档 7 部影片实现累计票房 96 亿元，略低于 2022 年同期水平。参照美国和日本全面放开后的恢复进度，假设 2023 年中 国观影人次恢复至 2019 年同期的 60%-72%，票价稳态提升，我们预 计 2023 年全国实现含服务费票房 454-545 亿元，同比增长 52%-82%。

内容供给有望迎来拐点。根据拓普数据，2022 年全国新映影片共 325 部，同比减少 216 部。2021 年国产片在制作层面已基本消化了疫情影 响，2022 年内容不足主要系片方避让疫情高发档期、以及审批政策收 紧。自 2022 年 11 月开始，国产片和进口片的审批上映陆续释放放松 信号，去年大量积压的库存影片加上今年原计划上映的国产片和海外 片，今年电影市场的内容供给非常充足，供给侧有望整体迎来拐点。

疫情对渠道侧的出清效果总体有限。根据拓普数据，2022 年 12 月全 国在运营影院数共计 10929 家，比 2021 年 12 月减少 446 家，但比 2019 年 12 月增加 140 家。疫情出清了部分抗风险能力弱的中小影院， 因此在疫情高发的 2020/2022 年，影投的票房集中度有所提升，2022 年影投 CR3、CR8 同比提高 1.25pct、1.62pct。但整体来看，疫情期 间我国的影院总数依然保持增长，疫情对渠道侧的出清效果总体有限。 随着国内电影市场回暖，预计影院将继续扩张。