锂电池行业复合集流体专题报告：23年龙头主导，24年全面扩散.pdf

锂电池行业复合集流体专题报告：23年龙头主导，24年全面扩散。行业空间：创新驱动，直击锂电池三大痛点，复合集流体是锂电材料 板块具备高成长的新型赛道。集流体是电池重要辅材。复合集流体在 锂电池难破针刺安全性实验背景下孕育而生，兼具提升能密、安全性和 降本三大优势。基于 2025 年下游预测数据，若届时复合铜箔全球渗透 率能达到 1%/5%/10%，则可对应需求量为 3/13/26 亿 m2。若复合铝 箔全球渗透率能达到 3%/4%/5%，则对应需求量为 11/15/19 亿 m2。

工艺：区别传统箔类制造，采用镀膜新工艺。传统铜箔制备采用电解 法，传统铝箔采用压延工艺。产品创新下的三明治结构，需要先对高分 子材料进行预处理使其表面沉积一层导电金属膜，制备核心在于如何 在高分子材料基膜上镀一层兼具均匀性和致密性要求的金属铜薄膜。 “卡脖子”难点从传统铜箔的进口阴极辊设备供给限制转换成膜加工 技术工艺壁垒，有别于传统箔类的技术底层逻辑。

成本：短期成本仍高，良率+规模打开降本空间。绝缘材料替代金属， 理论成本低，产业化初期受限于工艺和规模，且材料良率较低，成本短 期仍较高。设备效率由生产线速度衡量，提升效率可减少设备折旧和人 工费用。我们测算，在磁控溅射和水电镀铜良率 90%、国产化优质 PET 基膜价格 0.25 元/平、设备效率提升 60%的中性假设下，复合 PET 铜 箔成本可降至 3.76 元/平，较传统铜箔成本降幅可达约 10%。

产品路线：产业化初期尚未有雏形，23 年龙头主导，24 年全面放量。 两类产品PP/PET 复合集流体现阶段各有产业化技术难题待破解，PET 不耐强酸，负极还原反应被破坏结构，削弱循环性能需电芯厂做电解液 配方优化；PP 为非极性分子，与金属层附着能力弱问题需材料厂对基 膜和箔材做工艺改进，考虑电芯厂送样认证和导入周期，我们认为： 2023 年是技术路线博弈的窗口期，2024 年是产品规模放量的扩散期。