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2023年度公募港股通及QDII基金投资策略：掘金港股产品，辅助美债黄金。港股市场分析及港股通基金&港股 QDII 投资策略：港股的复杂性导致其自 2021 年以来经历“内外交困”的逆境： 影响港股市场变量较 A 股更多，通常概括为“基本面看内地、资金面看海外、情绪面看全球”，而这三方面均先后出现 负面影响，造成港股调整较 A 股剧烈。站在当前时点，考虑到大部分风险因素已在港股近年来的持续回撤中得到释放， 港股预期中长期机会大于风险。展望 2023 年，港股有望在外受全球流动性改善（市场对于美联储停止加息从预期改 善到年中落地）对估值的支撑、对内有疫情防控政策优化及经济复苏窗口期的利好，待支持政策细节出台后有望进一 步提振市场信心、改善金融指标并上修企业盈利预期，从而为港股上行夯实基础。目前，港股部分板块有估值修复与 盈利改善双轮驱动的预期，重点方向包括科技互联、医药生物等；另有部分领域或将迎来困境反转机遇，主要以消费 和地产金融等行业的估值修复机遇为主。因此，2023 年建议重视港股通基金&港股 QDII 的配置价值，精选产品布局。

港股通基金&港股 QDII 基金精选：科技互联、医药生物领域指数及相关产品更为成熟，此类产品同步推荐关注 指数型基金。与此同时，我们围绕包括但不限于科技医药、消费链条、金融地产等更多领域，精选优秀基金经理管理 的主动管理型产品。具体精选如下基金产品供参考：科技互联指数型产品精选华夏恒生科技 ETF(513180)、广发中证 海外中国互联网 30ETF(159605)；医药生物指数型产品精选博时恒生医疗保健 ETF(513060)；主动管理型基金中， 精选相对成长风格的张峰&赵年珅-富国民裕沪港深精选(007139)、消费主题的彭陈晨-富国全球消费精选(012060)、 精选个股行业分散的罗佳明-中欧丰泓沪港深(002685)、行业配置灵活个股分散的徐成-国富大中华精选(000934)。

海外市场分析及 QDII 投资策略：如前所述，美联储货币政策收紧周期已近尾声，市场一致预期大概率将在 2023 年中期停止加息，而美国经济正滑向温和衰退。因此，预期 2023 年一季度美股仍不乐观，或将面临“业绩杀”，未来 拐点尚需等待加息终点，现阶段建议对美股及其他全球成熟市场权益 QDII 观望或低配，后续再寻找增配机会。债券 QDII 重点投资中资美元债，预计未来在加息预期缓和、多项地产政策支持下，以房企美元债为代表价格仍有抬升空 间，债券 QDII 产品可作为组合的补充配置。黄金方面，在上半年通胀延续改善势头、联储紧缩周期尾声、美国经济 温和衰退等多重作用下，美元指数及美债实际利率预期延续下行通道，因此黄金基金也具备中长期配置意义，同样可 作为组合的补充配置。能源 QDII 方面，2023 年国际油价走势受多重因素扰动，俄油的出口和生产存在不确定性、 OPEC+石油限产计划亦有悬念，而需求端仍将承受经济前景疲软的压力，建议短期暂不参与或低配能源 QDII。