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碳纤维行业研究报告：大丝束供需研判，风电叶片提振需求，动态平衡产业快速增长。[Table_Summary] 大丝束碳纤维——民用工业新材料佼佼者。碳纤维具有除一般碳素材料 耐高温，耐磨擦，导电，导热及耐腐蚀等特性，还可表现出稳定的化学 性能及物理性能。将每束碳纤维中所含单纤维的根数作为标准进行分类， 24K 以上的为大丝束，与小丝束相比大丝束受到制作工艺的限制其模量 与强度稍显逊色，但是制作成本与售价具备高性价比，在泛工业领域尤 其是风电领域得到了较为广泛应用。

需求方面：

1、工业领域应用繁多，风电叶片为需求提振主力。无论是全部碳纤维类 别还是大丝束碳纤维的应用领域中，风电叶片需求应用均排名第一。其 中，2021 年我国大丝束需求中风电叶片需求占比超过 70%。风电叶片在 技术与材料的不断变革中，尺寸更大、质量更轻、性能更强成为核心诉 求，能够满足上述诉求的增强材料屈指可数，碳纤维走进人们视野.

2、海风的发展为碳纤维在风电叶片上的应用提供机遇。《“十四五”可再 生能源发展规划》提供政策支撑，重点建设山东半岛、长三角、闽南、 粤东和北部湾五大海上风电基地。2021 年中国累计海上风电装机容量为 26.39GW。海风叶片大型化趋势相比陆风更加明显，目前最长叶片已经 超过 120 米，且大型叶片运输相比陆地便捷。加之维斯塔斯碳梁拉挤工 艺专利到期，我国在拉挤工艺上已实现技术突破，后续拉挤碳梁规模应 用将会进一步推动碳纤维在叶片应用渗透率提升。

3、大丝束碳纤维在 2023 年总需求为 4.75 万吨，同比增长 48.38%。其 中风电领域碳纤维需求为 3.8 万吨，同比增加 61.31%。其中海风贡献了 1.4 万吨需求。按照正文测算在 2025 年我国风电领域碳纤维需求量达到 7.82 万吨，复合增长率超过 40%。若碳纤维制造成本逐渐降低，碳纤维 风电领域需求释放节奏将进一步加快。

供给方面——产能加速投放，价格下行推动应用拓展

1、预计 2023 年我国大丝束碳纤维产能为 8.2 万吨，同比增加超过 70%。 有效产能（考虑到公司产线的投产日期，以及历年来的产能利用率）为 4.46 万吨，至“十四五”末的 2025 年，预期共 20.8 万吨产能投放。

2、供给创造需求的动态平衡有望是未来常态。若随着产能提升—— 规模效应体现——成本下降，而带来的价格下降，则下游应用领域的 渗透率将会得到提升，未来大丝束碳纤维价格将会呈现：供给增加— —价格下降——需求增加——价格上升——供给增加的动态平衡中， 整体价格趋势将波动式下降。