快递行业综合分析：量价本三维度向好，看好龙头价值修复.pdf
- 上传者：老*
- 时间：2023/01/05
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快递行业综合分析：量价本三维度向好，看好龙头价值修复。1、单量：短期单量将迎反弹，长期有望维持高增。短期看，此前年内快递主要受疫情影响，度过短期感染阵痛后履约有望修复，有望加速快递经营回暖及件量增速回归。
中长期看，直播电商崛起支撑网购原生增速且单包裹货值进一步下行，后期行业包裹增速或仍然向好。
2、单价：短期价格回暖，长期博弈不再
短期看，受益于“产粮区”价格修复，预计近三年快递平均价格持续提升。
中长期看，考虑监管、龙头及新进者三方面因素，未来价格博弈不再，提升或具备持续性。
3、成本：短期受益规模爬升，长期看好降本增效
短期看，疫情后行业及头部单量还有成长，有望摊低单票成本；自有化叠加大型化车辆比例提升，增强干线运输成本可控度； 自有土地厂房替代租赁有望锁定固定成本，优化中转分拨环节成本。
中长期看，行业层面快递包裹波谷趋平，助力产需匹配度提升；公司层面龙头资本开支规模趋于收窄，以替代性资产投入为 主，有望带来降本增效空间。
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