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晶瑞电材（300655）研究报告：打造光刻胶、高纯试剂、锂电材料三大增长极。晶瑞电材成立于2011年，2017年于深交所上市，是一家微电子材料的平台型高新技术企业。公 司围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向，主导产品包括高纯化学品、光刻胶及配套材料、 功能配方材料、锂电池材料、医药中间体材料、预电子级材料和其他产品等，广泛应用于半导 体、新能源等行业，主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆 料制备等工艺环节。

高纯试剂打破国外垄断，建成高纯硫酸、高纯双氧水国内最大产能。公司在半导体材料方面 布局的高纯双氧水、高纯氨水及高纯硫酸等产品品质已达到 SEMI 最高等级 G5 水准，半导 体用量最大的三个高纯湿化学品整体达到国际先进水平，可基本解决高纯化学品这一大类芯 片制造材料的本地化供应。已投产主导产品获得中芯国际、华虹宏力、长江存储、士兰微等 国内知名半导体客户的采购。公司其他多种高纯化学品如 BOE、硝酸、盐酸、氢氟酸等产品 品质全面达到 G3、G4 等级，可满足平板显示、LED、光伏太阳能等行业客户需求。

光刻胶+锂电池，助力打造电子材料企业联合体。子公司苏州瑞红作为国内光刻胶领域的先 驱，规模化生产光刻胶近 30 年，产品技术水平和销售额处于国内领先地位。公司紫外负型 光刻胶和宽谱正胶及部分 g 线等高端产品已规模供应市场数十年；i 线光刻胶近年已向中芯 国际等企业供货；高端 KrF 光刻胶已完成中试，生产及测试线已经基本建成。公司 NMP 产 品采用国际先进技术及工艺，已通过了 IATF16949 汽车行业质量管理体系认证、ISO9001 质 量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、ISO45001 职业健康安全管理体系认证，已 向市场规模化供应长达八年，拥有一批合作关系稳定的优质客户。公司 NMP 产品是中国区 唯一通过韩国三星集团 SDI 公司认证合格的产品，连续五年位列三星公司供应商综合排名第 一。