格力博（A04750）研究报告：新能源园林机械行业领先者，多电压平台+强势产品乘势而上.pdf

格力博（A04750）研究报告：新能源园林机械行业领先者，多电压平台+强势产品乘势而上。导语：公司为新能源园林机械行业领军企业之一，20余年锂电领域深耕经验建立 起深厚技术壁垒以及全渠道的自有品牌销售网络，以强产品+强技术+生态布局享 锂电替代红利。此外公司率先布局 82V 专业级商用锂电割草车 Optimus Z系列， 解决商业 B端割草锂电用车需求，在商用割草车仍处于锂电最初期阶段替代(北美 锂电割草车占比仅 5%)的背景下，公司率先以技术突围成为商用领域的先行者， 期待公司成长潜力释放！

格力博：公司成立于 2002年，从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售， 在全球新能源园林机械行业中处于领先地位。公司早年主要为海外品牌商代工生 产园林机械，而后随着经验与技术的积累创立自有品牌，且率先将锂电池动力运 用在园林机械产品中，在新能源园林机械市场具备一定先发优势处于领先地位。

公司规模稳步扩张，以自有品牌为主要发展方向，截止 22H1 公司自有品牌产品 的销售收入占比达到 65.53%。公司产品线以 24V/48V/60V/80V/82V 等多电压平 台组成，涵盖家用高性价比到高端商用全线产品，产品丰富度高，打造产品生态 圈，绑定消费粘性；首创满足专业级需求电压平台的同时率先布局智能骑乘式割 草车产品 Optimus Z 系列，强势产品具有先发优势。依托垂直一体化智能制造体 系和全球协同的研发团队夯实技术壁垒，公司未来产品布局上有 OptimusMC™ 移动储能充电车和新能源无人驾驶割草车等潜在重磅品种上市。公司渠道多元 (22H1 前五大客户占比 51%，Amazon/Costco/Lowe’s/Toro/TSC 收入占比分别 为 14.8%/11.8%/9.3%/9.0%/5.9%)，制造能力强，产品设计领先，未来有望充分 享受 OPE 赛道红利，成为产品导向、技术驱动全球一流的新能源 OPE 品牌公司。

OPE 行业目前主要需求集中在欧美市场，目前锂电产品在产品性能更优、C端主 动替代+环保政策助力之下逐步替代燃油产品为大势所趋；而其中骑乘式割草车锂 电渗透处于最早期阶段(占比不足 5%)，格力博率先以 82V 智能骑乘式割草车 Optimus Z 入局，与汽油竞品相比动力领先（输出功率 65HP vs 25-38HP）、效 率更高（割草速度 16MPH vs 12.5MPH）、安全性能高、维护成本低（2000小时 保修 vs 更换火花塞、过滤网、皮带、润滑油）、锂电产品整体用户体验更佳，并 搭载智能安全管理系统，可以通过手机 APP 便捷管理。公司以强技术+强产品实 现突围，以生态打造&先发优势绑定消费粘性，以三电系统核心技术构筑深厚壁 垒，竞争格局稳固，看好商用锂电割草车结构性加速成长！