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通信运营商行业研究报告：运营商战略聚焦，云计算迎来高速增长与价值重估。格局变化：运营商地位快速提升。2022 年上半年，天翼云 IaaS 排名国内第三 位，移动云 laaS+PaaS 排名提升到国内第六。预期 2022 年，移动云、天翼云、 联通云的收入将超过 500 亿元、400 亿元、300 亿元，接近翻倍增长。资本开支 方面，运营商持续加大对算力网络及云计算领域的投入，中国电信和中国联通 2022 年算力领域投入增长预计超 60%，三大运营商云服务器数量、IDC 机柜加 速扩张。考虑到运营商云计算在云网融合、安全可信、战略聚焦、资源投入等方 面的综合优势，我们预期运营商云计算业务 2022-2024 年仍将保持高速增长， 收入增速将显著领先互联网云厂商。

行业趋势：上云加速，兼顾效率与安全。

1）市场规模：万亿市场，快速增长。根据 Gartner，2021 年全球公有云市场规 模达 3,307 亿美元，同比+32.4%。根据 Forrester 预测，2026 年全球公有云市 场有望达 1 万亿美元，2021-2026 年 CAGR 约 25%。根据 IDC，2021 年中国 公有云市场规模达 275.2 亿美元，IaaS、PaaS、SaaS 占比分别为 62%、15%、 23%。根据 IDC 预测，2022-2026 年中国公有云市场规模 CAGR 将超 30%。

2）技术趋势：开源为基，自研加速。对于云厂商而言，核心的底层技术是 IT 硬件资源的虚拟化技术以及调用虚拟化资源的云基础架构的搭建。云基础架构方 面，海外公有云龙头 AWS、Google、Azure 均采用自研的产品技术体系。国内 除阿里云采用自研飞天系统外，其他厂商大多采用开源 Openstack 架构或者基 于 OpenStack 的二次开发。从底层技术看，自研或开源不构成厂商进入云计算 领域的绝对壁垒，但自研更具竞争优势。我们认为，软件&生态是云计算长期竞 争关键，PaaS 能力逐步取代 IaaS 成为客户选型的关键。

3）国内需求：上云加速，兼顾效率与安全。在较高的互联网用户渗透率和流量 增速放缓背景下，互联网新增上云需求显著放缓。当前，传统企业上云率较低且 IT 开支仍有较大提升空间，预计随着数字化以及国家产业政策的支持，传统企 业客户逐步成为上云主力。上云需求方面，不同行业客户需求差异较大。政企 客户：自主可控＆系统安全是关键，倾向于相对折中的混合云路线，对性能要求 相对较低；大型互联网客户：对公有云 SLA 质量要求最高，存在自建公有云的 可能性；中长尾互联网/行业客户：关注 PaaS 层赋能能力+云交付效率+云平 台系统安全。