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2023年我国出口展望：供给改善、需求走弱，出口大概率下行但仍存结构性机会。年度累积出口继续维持高增长，但边际增速大幅下跌。1-10 月，我国 进出口贸易继续保持韧性，11 月出口同比-8.7%，除电动车、成品油之外， 主要商品出口全面下滑。可能一是欧美等发达经济体紧缩货币政策导致 的消费需求降温；二是国内疫情影响加重，产能受阻，对供给产生较大冲 击。三是受到高基数的影响。 价格因素对出口贡献度上升。出口价格指数一直维持比较高的位置， 是出口的主要拉动因素，表明出口的成本优势在减弱。此外，我国出口总 额与规模效应有较高相关性，企业盈利主要依靠数量优势而不是高附加 值产品带来的利润率。 东盟成我国第一大贸易伙伴，支撑我国出口增速。美、欧、东盟占我 国进出口总额约 50%。欧盟超宽松货币、财政政策以及疫情冲击影响，一 季度对欧出口迎来高点，对东盟出口占比迅速下跌。但随着经济基本面发 生变化，出口结构也发生改变，3 月后对美、欧出口下滑，对东盟出口一 路攀升，成为中国进出口的重要支撑。

我国对不同经济体出口结构存在差异

对美出口以资本品、消费品为主。电机、电气、音像设备及其零附件， 核反应堆、锅炉、机械器具及零件，玩具、游戏或运动用品以及零附件， 家具、寝具等、灯具、活动房，塑料及其制品共计占我国对美出口的 60%。 美国的制造业投资和消费需求是我国对其出口影响主要因素。 对欧出口以资本品、中间品为主。电机、电气、音像设备及其零部件， 核反应堆、锅炉、机械器具及零件，车辆及其零附件，家具、寝具、灯具、 活动房，有机化学品占出口总额的近六成。由于能源短缺，欧美产品竞争 力大幅削弱，我国凭借竞争优势对欧出口大增。 对东盟出口以资本品、中间品为主。电机、电气、音像设备及其零附 件，核反应堆、锅炉、机械器具及零件，塑料及其制品，钢铁，钢铁制品 占总出口的 50%。我国对东盟出口主要集中在各类制造设备和零部件，疫 情冲击后成为维持其加工制造的中间品重要来源国。

国内供给约束改善，海外需求大概率下降

供给约束将得到改善。2022 年 10 月后随着疫情防控政策优化，国际 航班、港口等交通恢复有序运营，工业生产限制得到释放，全国范围的复 工复产会加快速度，物流效率明显改善。浙江、广东、四川等各地政府带 头组织企业包机出海抢订单，促进出口回升。预计疫情放开后一个半月时 间将迎来感染高峰，在三个月进入波谷。2023 年 2 月份后疫情导致的工 业生产供给不足将不再是出口的限制因素。