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遥望科技（002291）研究报告：砥砺前行，扬帆起航。遥望科技剥离传统业务，转型社交电商。公司 19 年 3 月完成重大资产重 组并购遥望科技，转型移动互联网业务。22 年公司计划剥离鞋类业务， 并于 8 月 30 日收到股权意向受让申请，12 月 23 日不再具备交易条件终 止出售全资子公司股权。2022 年四季度以来，公司加大了清货力度，并 就主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道(社区团购、抖音渠道、 拼多多及唯品会渠道)签订《购销协议》，实现陆续卖出，只保留了公司 电商业务中少量必要的存货。终止出售将冲回公司 22 年亏损以及剩余存 货和净资产，合计 4.8 亿元现金，22 年第四季度将产生存货处理损益。 公司在原有鞋覆库存陆续出清的同时，未来将对销售渠道继续进行调整优 化，以实现公司近几年来的战略转型的完整落地，转向以互联网营销业务 为核心、以供应链管理及品牌授权为经营策略的轻资产运营模式。公司 22 年前三季度实现营收 30.37 亿元，同比增长 81.67%，实现净利润 2.06 亿元，成功扭亏为盈。截至 12 月 14 日，董事长谢如栋持股 9.52%已成 为第一大股东。

直播电商市场持续增长，抖快淘仍有较大发展空间。直播电商市场规模 22 年预计将达 28377 亿元，保持 42%的高水平增速，同时市场渗透率低， 赛道尚处于扩容阶段和红利期。直播电商通过前端流量和后端供应链两大 核心，对“人”实现强力整合，对“货”和“场”实行智能管理，切实支撑着行业 发展。加之政策扶持力度大，行业发展前景一片向好。

遥望科技切中核心，稳居行业领跑行列。（1）遥望科技在社交电商有多年 经验，与众多知名互联网公司、电子商务公司、游戏公司达成稳定合作， 2021 年 GMV 达到 102.55 亿元，增速达 138.50%；（2）在前端流量上形 成“明星+网红”双模式，KOL 兼具高影响力与强盈利能力，目前合作艺人有 30 多位，主播达人达 100 多位，直播与短视频平台粉丝达 5 亿多；（3） 在后端供应链上保证“品牌合作+精准选品+售后保障”三管齐下，目前拥有 超 2 万家合作品牌，超 20 万个 SKU，自主研发遥望云平台，为规模化扩 张奠定基础，成立“摇篮”基金解决售后纠纷，维护业务持续健康发展；（4） 公司注重全方位稳健发展，通过非标品打开发展空间，月度 GMV 持续高 位，稳居行业前列。