有色金属行业深度分析：资源为王，全球锂矿22年三季报更新.pdf

2022 年 Q3 西澳地区锂精矿产量环比上升明显。 2022 年 Q3 西澳地 区主要锂矿山生产锂精矿合计约 33.6 万吨(不含 Greenbushes)，同 比上升 32.2%，环比增长 12.2%;销售锂精矿合计 38.1 万吨(不含 Greenbushes)，同比上升 51.3%，环比上升 22.6%。 2022 年 Q3 澳洲锂精矿平均销售价格小幅上升，预计 2022 年 Q4 价格 将维持高位。其中 2022 年 Q4 Mt Marion 锂精矿平均售价由于品位下 降，环比下滑 10.6%;Pilbara 锂精矿销售均价环比涨幅为 12.8%; Mt Cattlin 锂精矿平均售价环比增长 0.72%。此外，Pilbara 锂精矿 第 12 次拍出 7505 美金/吨(FOB，5.5%氧化锂)，较上次拍卖价格下 调 3.8%，但仍处于高位，精矿供给依旧紧张，预计年内锂精矿价格 将维持高位运行。 盐湖提锂产量方面，2022 年 Q3 Allkem 的 Olaroz 锂工厂生产碳酸锂 3289 吨，同比增长 17%，环比降低 5%，碳酸锂销售量为 3721 吨，同 比增长 42%，环比增长 8%。2022 年 Q3 SQM 锂及衍生品销量为 4.2 万 吨，同比增长 91%，环比增长 24%。 盐湖提锂价格方面，盐湖锂盐售价年内大幅上涨，2022 年 Q3 较 Q2 维持稳定:雅保预计 2022 年其锂产品的销售价格将同比上升 225%-250%;2022 年 Q3 Allkem 锂产品平均售价 43237 美元/吨，环 比增长 5%;2022 年 Q3 SQM 锂及衍生品销售均价为 60000 美元/吨， 同比增长 600%，环比增长 4%。 矿端仍有不及预期: 2022 年 Q3 产销率较上一季度提升明显，澳矿厂商产销率下滑。2022 年 Q3 西澳锂精矿企业平均产销率为 99.9%，较上一季度下滑 3.8pct。 其中 Mt Marion 项目锂矿产销率为 102.9%，较上一季度上升 7.6pct; Mt Cattlin 锂矿项目产销率为 152.29%，较上一季度下滑 31.8pct; Pilbara 锂精矿项目产销率为 104.08%，较上一季度下滑 10.1pct。 经过连续 7 个季度产销率高位运营，澳矿厂商锂精矿库存水平持续去 化，或为后续锂精矿价格提供支撑。 部分锂矿下调生产指引或延后投产。由于西澳劳动力市场短缺及疫情 影响下边境延迟重启，Mt Cattlin 全年生产指引调整为 19.2-19.6 万吨，下调 2%-4%。Sabi Star 项目以及 Finniss 项目将较原先的计 划延迟产出锂精矿。