鼎龙股份（300054）研究报告：国内CMP龙头地位稳固，成像显示打开新增长极.pdf

CMP 抛光垫持续导入国内存储及逻辑晶圆大厂，抛光液逐渐获得稳定 订单:CMP 抛光垫产品前三季度实现销售收入 3.57 亿元，同比增长 84.97%， 产品单价及毛利进入稳定期，逐步成为国内主要存储及逻辑晶圆大厂的一供， 海外客户的市场开拓逐步推进，潜江三期 20 万片/年产能项目已进入客户送样 阶段，且测试反馈良好。氧化硅抛光液已持续稳定获得订单，铝制程、钨制程 抛光液进入吨级采购阶段，其余 30 余种抛光液产品持续开发中，并向大硅片 抛光业务延伸。铜制程 CMP 后清洗液产品获稳定订单，扩产计划有序进行。

柔性AMOLED行业空间广阔，PI浆料打开新增长极:根据Omdia的数 据，2020 年柔性 OLED 手机渗透率提升 15.6%，出货量增加至 2 亿台以上; 预计未来柔性 OLED 手机的出货量占比将持续上升，其关键原材料柔性显示 用 PI 浆料的市场前景良好。按照 Omdia 给出的数据计算，柔性 OLED 手机市 占率将由 2021 年 21.7%上升到 2023 年 26.3%。公司柔显业务前三季度实现收 入 2300 万元，同比增长 615.05%，YPI 产品目前已覆盖国内所有主流 AMOLED 客户，PSPI 产品也已开始批量销售。公司作为国内首个打破 OLED 显示领域 主材国际垄断的本土公司，也将进入高速发展阶段。

打印复印通用耗材保持全产业链布局:公司是全球激光打印复印通用耗材 生产商中产品体系最全、技术跨度最大、以自主知识产权和专有技术为基础的 市场导向型创新整合商。公司深耕打印复印通用耗材 20 多年，通过内生外延 等方式，积极拓展彩色聚合碳粉、耗材芯片、显影辊等产业链上游领域，同时 布局硒鼓和再生墨盒等下游业务，全产业链协同发展。