金种子酒(600199)研究报告:华润赋能,金种子如何突出重围?.pdf
- 上传者:知识达人
- 时间:2022/12/23
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华润赋能,金种子能否重回高光时刻?公司拥有“金种子”、“醉三秋”、“种 子”、“和泰”、“颍州”五大品牌,华润介入后对治理机制、市场渠道和产品线均 做了深度梳理,我们认为公司在安徽省内具备较好的品牌认知基础,机制的理顺 利于势能的释放:
1)2022 年引入华润战投,华润高管全面介入公司治理,借助 华润“三三制”管理原则,公司内部经营管理体系有望进一步理顺;
2)产品战略 是第一战略,“一体两翼”的产品线梳理更清晰:聚焦“醉三秋”、“金种子·馥合 香”和“种子酒”三大系列;
3)渠道借势,初期汇量增长,中期看中高价位培 育:“啤+白”模式下,一方面优化原有经销商体系,另一方面借助华润覆盖全国 的渠道经销网络实现快速铺市;初期以省会合肥、阜阳为重心乃至全国的汇量增 长是可预期的,另外按照公司制定的“十四五”末营收规划 50 亿的战略目标计 算,21-25 年 CAGR 为 42.5%。
品牌聚焦,三香馥合,助力金种子“馫”突破。
公司以“一体两翼,重在一 体”的战略重塑品牌体系,即构建以醉三秋 1507 为区域高端文化白酒、金种 子·馥合香系列为次高端差异化香型领导品牌、柔和种子酒系列为中低档大众白 酒品牌的产品架构。2021 年公司酒业营收 7.38 亿元,同增 24.75%,中高档白 酒营收 3.43 亿元,同增 32.34%。
其中馥合香系列收入 1.18 亿元;柔和种子酒 系列定位大众价位,或成为第一阶段重要增长极,“馥合香”品类产品在次高端价 位的突围是第二阶段的重要关注点。 ➢
立足阜阳基地市场,深耕省内大本营。1)省内产业迭代,经济高增红利驱 动白酒消费扩容,居民消费能力提升为徽酒的结构升级奠定基础,另外省内酿酒 规模全国第五,产业政策相对宽松,白酒产业是安徽食品工业的重要支柱,规划 “十四五”末营收突破 500 亿元;2)作为金种子基地市场的阜阳,潜能仍可挖 掘。阜阳是安徽人口规模最大的地级市,近年来,阜阳居民人均可支配收入增速 高于全省均值,社零总额稳步提升,区域消费偏好中度白酒且需求量较大,阜阳 白酒市场规模或超 50 亿。
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