环保行业2023年度投资策略：变与不变，细数2023年环保看点.pdf

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时间：2022/12/23
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“二十大”坚持减污降碳，2023 年各子行业齐推进 “二十大”坚持减污降碳，2023 年各子行业齐推进 “二十大”明确坚持绿水青山，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。2023 年，随着第三轮中央环保督察、第三轮全国土壤普查的开启，刺激行业需求的形成，包括重金属治理、检测、修复、汽车尾气等。

2022 年国内疫情反复，环保财政支出力度减弱，期待防疫政策逐步优化后财政支持回暖，和使用者付费模式持续推进。环保板块融资回暖，企业先行性指标已铺垫继续成长。大气治理：沉寂数年后，迎来多个看点 1）火电上量：火电投资自 2021 年开始回暖，2022Q3、Q4 煤电核准项目显著上行，预示烟气治理放量确定性高，相关 EPC、滤材滤料等公司，将显著受益，如龙净环保等。2）灵活性改造：将火电灵活性改造与储能容量、可再生能源装机挂钩的政策驱动下，规划目标完成的概率大幅提升，重点关注灵活性改造设备龙头企业。3）转型：诸多大气治理公司在传统业务有望放量的前提下，积极布局增长第二极，利于成长续航和估值提升，如龙净环保等。4）新兴赛道：为下游高景气赛道配套污染防治设备的企业，利于业绩释放并获得理想估值。5）汽车尾气筑底：2022 年汽车尾气产业链冰点，2023 年存重卡需求回暖预期，叠加非道路国四标准的执行，相关企业有望业绩回升，如奥福环保等。检测服务：助力产业升级，行业增长稳定且确定检测服务行业具备较强的抗周期性，稳定性高，在 2022 年整体外部环境影响较大的背景下仍然兑现较高的增长殊为不易，预计 2023 年仍将维持良好的成长态势。

综合化布局：更加契合行业的特征，在长维度的成长性和稳定性方面具备更领先的优势，如谱尼测试、华测检测、广电计量等。卡位高景气赛道：1）“十四五”军工检测需求快速增长，且第三方检测渗透率提升，利好军工检测龙头。2）近年汽车电动化、智能化、信息化快速推进，利好相关标的。3）特高压、海上风电、光伏等带来线缆检测需求上行，利好国缆检测等。4）地产保交楼带来竣工回暖，利好国检集团等。