一品红（300723）研究报告：聚焦儿童与慢病领域，创新转型值得期待.pdf

上传者：红四方
时间：2022/12/22
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一品红（300723）研究报告：聚焦儿童与慢病领域，创新转型值得期待。公司是一家聚焦儿童药和慢病药领域的医药创新企业，专注于药品研发、生产、销售，产品类别涵盖化学药、特色中药、生物疫苗等，已构建起以儿童药产品、慢病药产品为核心，生物基因疫苗产品为延伸的产品管线，形成了以“特色儿童药+创新慢病药+生物基因疫苗”为重点的业务发展格局。

业绩高速增长，业务结构持续改善

公司业绩持续保持高速增长，同时自研产品占比持续提升，代理业务占比快速下降。公司共有 22 个儿童药注册批件，其中 8 个为儿童药独家品种，核心产品克林霉素棕榈脂分散片持续稳健增长，芩香清解口服液、馥感啉口服液、益气健脾口服液、小儿咳喘灵口服液等医院覆盖率快速提升，未来成长空间较大。公司慢病业务注册批件 44 个，涵盖心脑血管疾病、肾脏疾病、消化系统疾病、肝病等疾病治疗领域，竞争格局较好，未来随着更多的慢病药物上市，公司慢病业务领域有望继续保持稳健增长。

持续加大研发投入，AR882 值得期待

公司持续加大研发投入，2021 年公司研发投入 1.42 亿元，占营业收入比例达到 6.47%。目前公司在慢病用药领域仿制药在研产品较多，预计未来上市后，有望为公司贡献稳定现金流。同时，公司的首个创新药 AR882 快速推进全球临床，预计未来有望成为大品种。此外，公司在疫苗、PROTAC 等多个领域均有布局，有望为公司长期发展助力。