金融工程年度报告：量化CTA策略年度报告.pdf

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时间：2022/12/22
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金融工程年度报告：量化CTA策略年度报告。本篇报告我们重点梳理两方面内容：一是私募 CTA 策略表现，给出细化到策略逻辑层面的产品表现分析梳理，在分化的市场表现下挖掘优秀管理人；二是量化 CTA 策略研究与跟踪，基于截面、时序、中长周期、短周期、套利、基本面量化等主要 CTA 策略类型，阐述量化模型构建方法论并跟踪策略表现。

私募 CTA 策略表现方面，在今年更加复杂的市场环境下 CTA 策略整体走势偏弱、业绩分化明显。一方面，CTA 子策略丰富，各类策略逻辑有所差异，对于行情的适应性与匹配程度不同；另一方面，CTA 策略仍有一定异质性，有进一步优化空间。子策略方面，日内策略表现靠前，中短周期策略相对波动较小，基本面策略表现不佳；截面多空策略弱于趋势跟踪策略，多策略复合的管理人波动也有所放大。同一策略标签下的管理人也出现分化显著的态势。

量化 CTA 策略 2022 年表现方面，截面因子核心策略大部分仍取得了显著的正向收益，期限结构因子与库存因子表现最为突出，混合价差因子与混合库存因子分别取得了 16.2%、15.4%的年化收益，最大回撤分别只有 8.5%、5.6%。中长期 CTA 策略波动较大，年化收益 3.06%，最大回撤 4.63%，夏普比率 0.4。商品全品种基本面量化策略整体的表现较好，年迄今收益为 10.25%，年化收益约为 11%左右，策略最大回撤约为 2%。股指期货套利策略 IC 与 IF 分别取得了 4.6%、1.7%的收益，收益水平较往年有所下滑。基于算法因子的国债期货短线策略表现整体尚可，主要受到 11 月大跌的冲击，十债期货最高三倍杠杆设定下，策略年迄今收益 15.4%，年化收益 16.7%，最大回撤 3.4%，夏普率 2.66。