平安银行-私人银行2023年第一季度投资策略报告：草木蔓发，春山可望.pdf
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- 时间：2022/12/22
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平安银行-私人银行2023年第一季度投资策略报告：草木蔓发，春山可望。1. 宏观经济：展望 2023 年，地产与疫情都将继续朝着边际好转的方向发展，叠加各项稳增长政策继续发力，我国预 计将迎来期盼已久的更为强劲的复苏。在此过程中，消费是提振经济、实现高质量发展的必由之路。“中国式现代 化”也将在 2023 年迎来破局，统筹发展与安全、推进高质量发展是最为明确的主线之一。
2. 股票类资产配置策略：2023 年我们预期 A 股盈利先低后高，微观流动性修复，市场风险偏好推动估值反弹，市场整 体呈先低后高的表现状态。大小盘分化格局淡化，成长与价值板块在政策的影响下会有交替表现。行业配置思路来 看，主要围绕高新科技制造与消费板块：高新科技制造看政策演进，消费看疫情下经济复苏进程。
3. 固定收益类资产配置策略：2023 年，在经济重启之际，强预期有望逐步兑现，债市也终将回归常态，对应利率中枢 将会有小幅抬升。投资者宜降低组合久期，适当增配受益于经济回升的“固收+”产品。
4. 房地产类资产配置策略：政策已全面转向支持，2023 年重点观察需求端回暖情况，预计景气度将伴随购房者对新房 信心和收入预期缓慢修复。参照历史经验，核心一二线楼市率先回暖将对销售均价产生结构性带动、逐渐趋稳。
5. 另类资产配置策略：股权市场静待经济稳健复苏后的回暖，关注中国式现代化和 ESG 相关投资机遇；随着市场中性 策略运行环境的边际转暖，其表现也有望柳暗花明；公募 REITs 扩募与新发并进，后续表现将走向分化。
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