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京北方（002987）研究报告：国内领军的金融科技服务提供商，行业景气成长可期。领先的金融科技服务提供商。京北方正式成立于 2009 年，目前主要向以银行为 主的金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务，双主业协同发展，深度赋 能行业的数字化转型，成为国内领先的金融科技服务提供商。公司业绩表现突 出，营收高增和业务结构优化并重。过去五年公司营收复合增速达到近 30%，其 中公司第一大业务信息技术服务业务高速增长，2021 年实现收入 18.26 亿元，同 比增长 47.6%，占公司总收入的比重由 2016 年的 30%提升至 60%，整体业务结 构得到进一步优化，彰显主业增长动能。公司利润端表现亮眼，净利润近五年 C AGR 为 38％，整体数据呈现高速增长的趋势。

银行 IT 投资空间大，大行将引领投资浪潮。目前我国银行业 IT 投资规模稳步增 长，根据 IDC 的最新数据显示，虽有疫情影响，但 2021 年我国银行业 IT 投资规 模突破 1500 亿元，九年复合增速保持在 9.8%。同时大行投入力度更加亮眼，20 21 年我国国有六大行总 IT 投入超千亿，其中工商银行、建设银行和农业银行在 2 021 年的 IT 投入超 200 亿元。随着数字化转型和金融信创的发展，我国银行 IT 投资空间将进一步扩大，大行在其中将发挥引领作用。同时数字人民币的试点正 在进一步扩大，APP 周活跃人数大幅上升，相关的升级改造需求也将进一步释 放。

BPO 业务稳定增长，呼叫业务扎根新领域。根据前瞻产业研究院披露的数据显 示，目前我国金融 BPO 规模保持平稳增长趋势，从 2011 年的 112 亿元增长至 2 018 年的 250 亿元，复合增速为 12.2%。公司 BPO 业务由客户服务及数字化营 销、数据处理及业务处理两条产品线组成，2021 年收入达 12.3 亿元，同比增长 16%，总体保持稳定增长趋势。其中公司呼叫业务四年 CAGR 高达 44.3％，除为 银行机构服务外，在 2020 年起开始为联通南方二中心客服提供服务，成为公司 扩展非金融机构客户的重要业务之一，为公司 BPO 业务进一步发展奠定基础。

信息技术服务扶摇直上，软件产品及解决方案和云测试平台加码公司竞争力。20 11-2018 年中国金融 ITO 行业市场规模呈现稳步上升趋势，截止到 2018 年中国 金融 ITO 行业市场规模为 1015 亿元。从业务类型看，ITO 仍占主导地位。公司 信息技术服务目前由软件产品及解决方案、软件及数字化转型服务和 IT 基础设施 服务组成，在 2021 年收入为 18.26 亿元，同比增速达 47.6%。其中软件产品及 解决方案在 2021 年同比增长 77%，凭借在大行客户所积累的经验，成功赋能中 小银行，提升公司在中小银行的市场影响力。同时公司积极寻找新增长点，推出 云测试管理平台，超过三十个客户项目得到应用，为业绩高增长注入新动力。