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易点天下（301171）研究报告：精准程序化广告构筑核心优势，紧握出海红利扬帆起航。公司为客户提供优质出海互联网营销服务。公司聚焦效果广告服务，使用 CPA 模式降低转化 风险，有效提升营销投入到商业产出的确定性；同时 CPA 计费方法多元化，满足不同客户需 求。整体上公司营收和利润处于增长赛道，2022 年因改变与大客户合作模式表观收入下降， 但利润率水平有所提升。公司管理层深耕行业多年、经验丰富，同时通过高管持股进行利益绑 定、激励充分。

行业前景：程序化广告需求正盛，紧握互联网出海红利

全球互联网广告规模持续高速增长，个性化精准营销需求日益强烈。程序化广告以实时竞价体 系为核心、以大数据技术为实现手段，满足广告主自主选择用户流量的多元化、定制化需求， 可为广告主提供更加精准有效的广告服务，提高广告投放效率，因此需求急剧增长。从区域上 看，新兴市场发展强劲：印度禁用海外多款 APP，本土应用买量需求激增，预计伴随新一轮融 资周期 2023 年印度市场有望迎来第二轮爆量。随着国内互联网渗透率趋缓，以字节、拼多多 等代表的国内互联网集团出海已是大势所趋；公司作为程序化广告商，一方面享受 TikTok 流 量红利，另一方面可为互联网公司出海提供区域化、个性化精准广告服务，分享需求增长的行 业红利。

公司看点：智能化系统高效投放，客户资源边界持续扩张

智能化业务系统助力公司拓展客户资源边界，募集资金夯实公司实力。一方面公司与头部媒体 资源 Google、Meta、字节跳动等合作关系良好，另一方面通过自主研发的智能化业务系统达 成高 KPI 完成率、与 Shein/阿里合作成功案例助力公司拓展客户边际。公司的智能化业务系统 增加了目标用户画像的精准度，为广告主营销策略的有效实施提供保障，降低收入确认风险； 2019 年起连续三年，KPI 达成率皆高于 90%，均值皆接近 100%。此次 IPO 募资用于程序化 广告平台升级、研发中心建设项目和补充流动资金，有望进一步提升公司综合竞争力。