交通运输行业2023年度策略:优势制造兴物流、油气运输再均衡与消费交通终复苏.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2022/12/20
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交通运输行业2023年度策略:优势制造兴物流、油气运输再均衡与消费交通终复苏。主线一:中国制造业比较优势惯性下的跨境物流新机遇。 新冠疫情爆发叠加国际地缘变化背景下,中国制造业的比较优势仍将具 有惯性,日用消费品、3C 电子产品、汽车、风力设备、工程设备等产品 在全球市场中更具竞争力,出口需求有望稳步提升。①汽车出口物流: 国产汽车出口不断超预期,汽车船运力难以匹配出口需求。2021 年我国 汽车出口增速高达 102%,2022 年出口量位居全球第二。②风电设备出口 物流:国内风电发展和产业链领先,风电设备出海景气度较高。2021 年 全球前十大整机制造商中,中国占比超 50%。③跨境电商物流:中国制 造业比较优势惯性持续,跨境电商物流市场规模 2025 年将超过 3 万亿元。
主线二:全球地缘政治变化大宗商品供应链再均衡机遇。 俄乌冲突加剧全球地缘政治变革,也直接打破了国际油气贸易格局,拉 长了油气运输的距离,推升了全球的油运吨公里需求,行业将进入再均 衡状态。①原油运输:底部上行趋势已成,多因素催化迎向上大周期。 供给方面,VLCC 已连续 1 年多无新增订单,供给端未来改善预期明显。 需求方面,短期看欧洲能源危机,中长期关注补库、页岩油恢复和运距 拉长。②成品油运输:订单少老船多供给明显受限,炼厂产能转移套利 贸易增加。供给方面,在手订单比例历史低位,现有运力老龄化程度严 重。需求方面,地缘冲突贸易流向改变拉长运距,炼厂产能转移套利贸 易增加。③LNG 运输:俄乌冲突致 LNG 贸易占比提升,美欧 LNG 贸易增 加提升海运吨公里需求。
主线三:后疫情时代的消费型交通运输回归与复苏机遇。目前我国防疫措施全面优化,我们预计国际线恢复至疫情前水平需要 2 年的时间。①航空机场:“国际放开预期”逻辑迈向“业绩边际改善”确认阶 段。②电商快递:快递单价呈现平稳信号,市场格局出现阶段性均衡。
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