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钢研纳克（300797）研究报告：金属材料检测引领者，仪器业务发力新市场。公司是国内金属材料检测领域业务门类最齐全、综合实力最强的 测试研究机构之一，以第三方检测服务、检测分析仪器为两大主业， 营收、毛利占比之和超七成。公司通过股权激励绑定核心员工利益， 锚定业绩目标，2022-2024 年净利润分别需达 11132/13138/13481 万 元。

公司深耕金属检测领域，技术与品牌优势明显。2021 年检测行业 市场规模达 4,090.22 亿元，六年复合增长率高达 14.66%。金属材料 检测与检测行业相比，难度大、技术要求高，门槛高，其市场规模约 为 80 亿元。公司深耕金属检测领域多年，拥有三个国家级检测中心 与三个国家级科技创新平台，是国内首家通过美国国家航空航天和国 防供应商认可的材料检测实验室，并取得了英国罗尔斯罗伊斯、美国 霍尼韦尔、福特汽车公司、中国商用飞机有限责任公司等众多知名公 司的供应商认证，技术与品牌优势明显。经测算，当前公司于金属材 料检测领域的市占率仅为 3.9%，仍有较大提升空间。

公司推出多款高端产品，政策催化下仪器业务有望加速成长。科 学仪器属于典型的“卡脖子”行业，高端仪器自主可控大势所趋。贴 息政策有望带动高端仪器需求，加速国产替代节奏。公司于近期推出 场发射扫描电子显微镜 FE-1050 系列与 FE-2050 系列、CNX-808 顺序 式波长色散 X 射线荧光光谱仪、Plasma MS 400 电感耦合等离子体质 谱仪，有望借政策东风，打开国内高端仪器市场。公司新产品性能优 秀，以 FE-1050 系列为例，在性能指标上，其与同级别产品基本持平； 在分析能力相关参数上，其更具有优势。