计算机行业2023年度投资策略：信创落地主周期来临，期待估值轮动修复持续.pdf

上传者：U****
时间：2022/12/19
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计算机行业2023年度投资策略：信创落地主周期来临，期待估值轮动修复持续。行业观点：计算机板块估值比过去十年中位数水平低 10%。2022 年年初至 12 月 13 日计算机板块下跌 23%，估值比过去十年中位数水平低 10%。我们认为， 2023 年度，伴随疫后复苏、信创落地主周期来临，行业基本面将迎来重大拐点，始于信创、发散于各细分领域的估值轮动修复有望持续，建议布局下列三条景气主线：

主线一：信创持续深化，关注金融信创及党政信创下沉乡镇带来的投资机会。 “十四五”期间，信创二级深化在即，万亿元的潜在渗透市场，关注：1、基础硬件厂商（整机、芯片、存储）；2、基础软件厂商（操作系统、数据库、中间件）；3、应用软件厂商（办公软件、业务软件）。

主线二：“数字经济”主线为“纲”，未来政策密集落地方向。“十四五”规划提出 2025 年数字经济核心产业增加值占 GDP 达 10%（2020 年为 7.8%），布局 5 条投资线索：1、数字货币，支付硬件、消费者钱包等弹性较大；2、数字身份，治理工具升级，关注前端设备等企业；3、数字政府，关注为政府数字化助力的企业；4、数字产业，关注为企业提供数字化转型的厂商；5、信息安全，关注政企数据安全、个人信息保护等优势企业。

主线三：汽车智能，持续跟踪景气赛道。随着新能源汽车的普及与智能汽车基数快速增长，板块将维持高景气，建议关注：1、智能座舱，2025 年中国智能座舱市场规模有望达 1030 亿元，20-25 年年均复合增速 13%；2、自动驾驶， 2025 年中国辅助/自动驾驶系统规模有望达 1150 亿元，年均复合增速 28%。