2023铜价展望：星灿乌云里，珠浮浊水中.pdf
- 上传者：2******
- 时间：2022/12/16
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2023铜价展望：星灿乌云里，珠浮浊水中。原料与精铜供给：供给端“故事”不多，增量预期仍存。明年仍是 铜矿投产较多的一年，矿产供给增量预期仍存。后续我们觉得仍应 密切关注矿端扰动和实际产量的变化，当前 TC 基本计价了矿端的 宽松预期，仍需要海外爬产比较顺利的现实来配合。总体来看，年 底乃至 2023 年供给端可讲的“故事”不多，均维持低速增长。
铜消费：展望明年，地产端继续加速下行的可能性在降低，需求预 期在逐渐恢复，那么地产端可能在明年下半年支撑铜消费水平，新 能源领域由于基数已经上升至一定水平，增速或面临一定程度下滑， 但对铜消费的刺激效应或并不会减少，预计明年铜消费增速同比今 年在 4%左右。主要需求关注的是海外需求走弱的速度，如果出口 下行加速，中国明年也许是唯一可能实现铜消费正增长的国家。
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