PVC行业年度报告：负重前行，曙光初现.pdf
- 上传者：居里夫人
- 时间：2022/12/16
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PVC行业年度报告：负重前行，曙光初现。明年 PVC 或仍处于供大于求格局，上半年新增投产及高库存下供 给端存压力，国内需求端处于淡季且出口同比预计下滑，下半年预 计地产政策端将逐步反应到现实端，随着经济回暖 PVC 供需基本 面预计有所改善，但在地产景气度下滑大周期的背景下，预计 PVC 上方高度有限，整体波动区间在 5500-7500。
供应端：今年四季度投产的装置将在明年上半年出料，产能增速在 5%左右，但需关注上游主动减产现象。明年全年开工或弱于今年， 但加上新产能投产，总体产量同比预计仍有增加。
成本端：虽然电石企业及外采电石 PVC 企业均出现亏损，但由于烧 碱处于价格高位，氯碱一体化装置利润尚可，电石主要受下游需求 影响，明年预计电石价格仍是围绕着成本线之间波动。
需求端：今年整体需求是同比走弱，地产下行以及疫情封控导致下 游开工受到影响。明年上半年地产端预计实际支撑有限，下半年地 产现实改善预计有所显现叠加 PVC 传统旺季，需求端预计有所改 善，需求增速预计在 3%左右。海外仍在衰退期加上能源价格回落， 明年出口预计同比下滑。
库存端：今年社会库存相较于往年处于较高水平，年末属于常规需 求淡季累库阶段。明年春节较早，预计阶段性社库去库拐点将提前。
策略：今年 PVC 在强预期与弱现实之间博弈，明年预计仍会处于供 大于需的格局，但宏观经济处于恢复期，下半年需求端好转的确定 性或更加强一些，PVC 价格出现一定反弹，但空间仍受限于地产下 行周期内，明年整体预计在 5500-7500 左右，盘面或先抑后扬。
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