数字人民币概况及相关标的梳理分析报告.pdf

数字人民币概况及相关标的梳理分析报告。本篇报告主要对数字人民币含义特征及发展进程、数字人民币 载体即数字钱包、数字人民币相关技术、数字人民币产业链、数字 人民币相关标的等进行梳理。

数字人民币是央行发行的法定货币。数字人民币定位于现金类 支付凭证（M0），不计利息，兼顾实物人民币和电子支付工具的 优势。发行端，央行数字货币系统框架的核心要素为“一币、两库、 三中心”；运营端，数字人民币采用双层运营，目前指定运营机构 增至 10 家；支付端实现双离线、松耦合。

数字钱包是数字人民币的载体。数字钱包有软钱包与硬钱包之 分，软钱包主要以 APP 的形式存在，硬钱包基于 IC 卡等多种实物 形式，由于其载体的多样性以及不依赖网络，硬钱包在支付流程中 可弥合老人、儿童等群体面临的数字鸿沟，从而有望快速推广。

区块链是数字货币的重要技术支撑，我国央行数字人民币有所 不同。数字货币本身可分为法定数字货币、比特币等 P2P 形式的虚 拟加密数字货币、以 Libra 币为例的可信任机构的数字货币。比特 币发明后人们将其底层技术抽离出来，即区块链。但我国数字人民 币因为中心化管理与区块链的去中心化特征不同，因此仅仅借鉴了 区块链技术，即我国央行数字人民币≠区块链。

数字人民币进入快速推广期。从试点城市看，2019 年末以来我 国数字人民币经历了 3 次试点推广，目前试点城市增至 23 个；从 交易规模看，截至 2022 年 8 月 31 日，15 个省（市）的试点地区累 计交易笔数 3.6 亿笔、金额 1000.4 亿元，支持数字人民币的商户门 店数量超过 560 万个。

数字人民币产业链涉及众多参与者。数字人民币产业链包含 发行、投放与流通、支付结算三大环节，发行层包含央行等机构； 流通层包含指定运营机构、三方支付机构、清算机构等；以及下 游的餐饮购物、出行娱乐、缴费等支付应用场景。此外包含软件 系统和硬件系统等技术支持。从产业链参与者看，上游主要有数 字加密、网络安全厂商；中游主要包括银行核心系统、身份认证、 数字钱包等厂商；下游主要包括 ATM、智能 POS 机等厂商。