香山股份（002870）研究报告：内饰产品升级，智能座舱+充配件比翼齐飞.pdf

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时间：2022/12/15
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香山股份（002870）研究报告：内饰产品升级，智能座舱+充配件比翼齐飞。受益国内+海外高行业增速，且公司深度布局充电桩。全球新能源汽车渗透率持续提升，叠加充电桩能够解决里程焦虑，共同驱动充电桩需求快速上升。国内 2022 年 1-9 月份充电基础设施增加了 187.1 万台，其中公共充电桩增量同比上涨 106.3%，随车配建私人充电桩上涨 352.6%。海外，到 2030 年，全球车桩比为 10.88，总计共有 1432.7 万台公共充电桩建设需求，欧美两国产生 480.7 万台新增需求，相比 2021 年增长了 973%。

汽车零部件业务客户稳固，智能座舱业务对标高端市场。公司子公司均胜群英是戴姆勒奔驰、宝马、大众、奥迪、通用、福特、日产、特斯拉、蔚来、理想等国内外知名整车制造商的全球一级配套商，且与多家主要整车厂商客户已形成稳固的合作关系。汽车零部件业务中，智能座舱业务主要是功能件及饰品开发销售，下游客户覆盖 BBA 等公司，同时公司也逐渐开始与特斯拉、蔚来、理想等整车厂商展开合作。

募投项目持续布局充电桩业务，不断扩充新能源充配电产品矩阵。2022 年 2 月，公司募资 6 亿元布局充电桩业务，募集资金将用于新能源汽车充电设备及运营平台开发项目、目的地充电站建设等。我们认为本次定增将会充分完善公司的充配电产品矩阵，利于公司打造全方位的充配电产品体系。且公司为大众 MEB 车型首批独家供应商，我们预计或随着大众该车型放量而快速发展。