电子行业深度研究：国产替代方兴未艾，消费复苏拐点可期.pdf
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- 时间：2022/12/12
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电子行业深度研究：国产替代方兴未艾，消费复苏拐点可期。回顾 2022 年，年初至 12 月 8 日，SW 电子指数上涨-33.56%，涨跌幅 排名垫底；SW 电子指数 PE 为 30.15 倍，对应 10 年 PE 百分位为 15.35%，仍处于历史低估区间。2022 年前三季度，由于下游需求处于 结构性调整阶段，消费电子需求疲软，汽车电子、服务器等需求相对 旺盛，叠加疫情反复、地缘政治等因素影响，电子细分板块业绩呈现 较大分化。其中，受益于晶圆厂加速扩产，半导体设备板块成长最为 强劲，总体营收/归母净利润达到 144 亿元（YoY+58.93%）/24 亿元 （YoY+116.68%）。 展望 2023 年，我们建议围绕两条主线布局： （1）国产替代：半导体设备材料零部件、IC 设计、汽车电子、服务 器产业链； （2）产业复苏：消费电子、被动元件、面板。
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