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电子行业专题研究：关注ChatGPT和代工龙头在美建厂。华泰观点#1：关注 ChatGPT 和台积电美国建厂的长期影响 OpenAI 发布人工智能对话系统 ChatGPT，台积电美国工厂举行迁机仪式是 上周全球科技行业两大重大事件。我们看到 ChatGPT 在文本生成、代码生 成与修改、多轮对话等领域，已经展现了大幅超越过去 AI 问答系统的能力， 大模型将是未来中美竞争核心之一。建议关注 GPU 芯片，平台及应用等环 节。关于台积电美国工厂，我们认为本次仪式显示出《美国芯片和科学法案》 后，部分半导体产业链环节回流美国趋势。中国半导体产业链短期需面对回 流趋势对高性能计算，高端手机等负面影响。长期我们看好电动车、光伏等 中国优势行业国产化带来机会。

华泰观点#2：数据显示手机需求持续疲软，电动车增速放缓

上周国务院发布防疫“新十条”，加速国内疫情政策优化，叠加地产利好因 素继续推动港股市场大幅反弹，恒生科技指数涨 12.7%，A 股市场涨幅相对 较小。行业方面，11 月手机出口数量和 10 月手机国内出货量分别下滑 24.9%/15.5%。同时，11 月新能源车销量 78.6 万台，环比增长 10.1%，同 比增长 72.3%（10 月同比增长 81.7%），年底或难有翘尾表现。特斯拉 12 月再次发购车现金补贴 6,000 元，同时理想 Q3 毛利率下滑 9.2pct，市场加 剧对新势力盈利能力及未来竞争情况担忧。

A 股：SW 电子上周环比持平，跑输上证指数（+1.6%）

上周全部 A 股日均成交额合计 9,807 亿元，环比上升 6.7%。海康威视 （+8.0%）发布公告，拟分拆子公司海康机器人至创业板上市。电子板块涨 幅居前企业包括：华峰测控（+11.6%）、传音控股（+8.0%）、北方华创 （+7.9%）；跌幅居前企业包括：德赛电池（-8.1%）、奕瑞科技（-7.2%）。 北向资金上周合计净流入 65 亿元，主要增持蓝思科技、北方华创、扬杰科 技，减持歌尔股份、澜起科技、杉杉股份。TMT 其它板块，SW 通信跌 1.6%， SW 计算机跌 1.3%，SW 传媒涨 0.6%。

港股：恒生科技指数上涨 12.7%，跑赢恒生指数（+6.6%）

上周全部港股日均成交额合计 1,548 亿港元，环比上升 13.5%。恒生科技主 要成分股中涨幅居前的企业包括：哔哩哔哩（+47.2%）、万国数据（+39.6%）、 平安好医生（+34.2%）；跌幅居前企业包括：联想集团（-1.3%）。传媒互联 网板块，快手涨 16.8%，百度涨 15.9%，美团涨 12.2%，腾讯涨 10.0%， 阿里巴巴涨 8.3%。南向资金上周合计净流出 33 亿元，主要增持美团、中国 移动、中国电信，减持小米、腾讯、舜宇光学。

海外：纳斯达克中概股上涨 2.4%，纳指下跌 4.0%，标普 500 下跌 3.4%

上周纳斯达克中概股涨 2.4%，纳指跌 4.0%，标普 500 跌 3.4%，费城半导 体指数跌 1.8%。十年期美债利率上升 6bp 至 3.57%。半导体板块涨幅居前 为应用材料（+0.6%）、英伟达（+0.7%）、科天（+1.0%），跌幅较大的为 AMD 超威半导体（-8.5%）、联电（-4.4%）、英特尔（-4.0%）。互联网板块： 谷歌跌 7.7%，Meta 跌 6.1%，亚马逊跌 5.4%，SEA 跌 1.2%。美股汽车板 块：特斯拉跌 8.1%，理想跌 7.3%，小鹏跌 4.5%，蔚来跌 3.8%。上周比特 币涨 1.3%。