医疗服务行业研究：消费医疗短期弹性较大，刚需科室修复程度更好.pdf

医疗服务行业研究：消费医疗短期弹性较大，刚需科室修复程度更好。他山之石：各国家/地区在2020年疫情后恢复程度不同；在放开疫情管控后，部分地区的诊疗量出现一定波动，随后逐渐恢复。 参考英国、日本、新加坡、澳大利亚、美国、中国香港、中国台湾等国家和地区的情况，20年疫情开始至今，各地诊疗量均有 所恢复，恢复程度有所差异。截至2022年12月5日的已公开官方数据来看，我国香港的门诊、住院量恢复情况相对较好，在 21Q4已恢复到疫情前水平（2019年平均水平）；2022年初Omicron流行导致有所下滑，放开疫情管控措施后，数据显示到 22Q3仍在恢复中。美国2022年11月样本医院的单院平均每日住院人数已超过疫情以来的最高点。英国到2022年9月、日本到 2022年8月的月住院量尚未完全恢复疫情前水平。

以部分国家的经验来看，消费医疗科室短期反弹更快。消费医疗类如眼科、整形外科、牙科等供给端普遍对疫情防控政策比较 敏感，有可能在随后的管控放松过程中反弹最快（增速更高）。澳大利亚2021年入院人数同比增幅最大的外科专业是眼科手术 （+18%）、小儿外科（+17%）和骨科手术（+15%）。香港2021年疫情缓和后，耳鼻喉科、儿科、骨科门诊量恢复更快， 分别同比增长15.9%、10.0%和9.7%。英国在2021年1月爆发Alpha毒株疫情，全国开始第三轮封锁，整形外科、眼科门诊量 受影响严重，2021年1-2月平均门诊量都同比下滑30%左右，随后的3-4月平均门诊量环比1-2月提升了27%；英国牙科门诊量 在第三轮封锁中门诊量同比下滑了38%左右，同样在3-4月中环比提升了25%左右。

以部分国家的经验来看，部分刚需科室恢复程度相对较好。刚需程度较高的科室受疫情防控影响程度较小，并且疫后恢复程度 好。台湾在疫情期间透析治疗量保持稳健增长，牙科和中医受疫情影响较明显，疫情管控放开后在低基数下实现了较快增长。 加拿大的部分择期类手术（如髋关节和膝关节置换术）受疫情影响较大，而分娩、心脏病等急性住院类受疫情影响不大。2022 年4-9月英国的肿瘤手术量相对2019年的复合增速为3.1%，已经超过2019年的同比增速2.4%；这在消费医疗亚专科比较中也 有体现，比如在疫情期间，英国眼科中的眼疾手术波动程度小于眼科整体、牙科中的颌面外科门诊量波动程度小于正畸，眼疾 手术和颌面外科的疫后恢复程度相比于眼科整体、牙科整体也更好。

中国大陆地区：诊疗需求保持较快增长，疫情防控政策优化后有望逐步恢复。2021年中国大陆地区医院每月诊疗人次相比于 2019年的复合增速在5%左右，已恢复到疫情前2019年的同比增速(5%），公立医院和民营医院都实现较好恢复。2022年上半 年受疫情影响，2-6月同比增速分别为8%、1%、-9%、-5%、0%。我国大陆地区医疗服务需求仍处在较快增长阶段，预计医 院诊疗人次有望在疫情影响消退后逐渐恢复正常增速。