银行业分析框架及2023年度策略：业绩稳健增长可期，资产质量担忧减轻.pdf
- 上传者：老*
- 时间：2022/12/08
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银行业分析框架及2023年度策略：业绩稳健增长可期，资产质量担忧减轻。银行指数相对沪深 300、万得全 A 有超额收益：2022 年初至 12 月 6 日， 银行指数绝对收益为 -10.26%，较沪深 300 取得了+9.42%、较万得全 A 取得 了+4.84%的超额收益。银行股在 2022 年的行情演绎，基本由市场风格、疫 情传播、宏观经济运行、房地产风险及美联储加息等因素共同决定。
上市银行 2023 年经营展望：1）规模：伴随稳经济政策持续落地，宽货 币到宽信用通道更加通畅，我们对信贷规模增长保持相对乐观；2）息差： 2022 年 LPR 降幅大，虽存款利率相应下调，但净息差仍将承压。我们认为 中长期贷款占比更低、定期存款占比更高的银行，净息差下行压力更小；3） 资产质量处于 2016 年以来最佳水平，当前核心关注点应为涉房贷款的不良 生成。据我们测算，H122 末上市银行涉房贷款不良率提升进度或已近 60%， 因此涉房贷款资产质量无需过分担忧；4）中间收入：财富管理类收入更具 弹性，短期虽受市场影响承压但长期发展趋势向好；5）资本充足率：部分 银行承压，但上市银行积极运用定增、配股、可转债等方式补充资本。
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