海外锂资源企业近况总结之盐湖篇：2023年海外盐湖端增量有限，2024年增量情况较难判断.pdf

上传者：老*
时间：2022/12/05
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海外锂资源企业近况总结之盐湖篇：2023年海外盐湖端增量有限，2024年增量情况较难判断。2022年海外盐湖项目中，Argosy公司的 Salar del Rincon 项目（0.2万吨）原计划在2022年年中开始投产，现延期至2023Q1开始连续的碳酸锂生产运营；LAC和赣锋锂业合资建设的Cauchari-Olaroz原定于2022H2投产，现延期至2023Q3建成投产；Allkem旗下的Olaroz二期项目的投产时间也由 2022H2延期至2023Q2；延期项目合计涉及产能约6.7万吨，此部分项目增量贡献只能在2023年开始体现。我们预计2022年海外盐湖端的合计产量为 23.8万吨，相较2021年增加约6万吨LCE产量，并非如此前预期的新增8万吨LCE那么乐观。

2023年增量主要源于2022年延期项目，预计新增8万吨LCE，不确定度主要集中于阿根廷新增产能

2023年海外盐湖方面，除2022年延期的6.7万吨LCE产能将开始贡献增量外，SQM的Atacama盐湖和Livent的Hombre Muerto盐湖2023年将合计增加4万吨LCE产能，海外盐湖新增产能达10.7万吨LCE，其中9.5万吨产能计划在2022Q2-3释放新产能。我们预计2023年海外盐湖端将合计新增8万吨 LCE产量，总产量达到31.8万吨LCE，兑现度需关注阿根廷新增产能情况，2023年来自于阿根廷的新增产能合计7.7万吨，不及预期的概率较大。

2024年海外盐湖端计划上线的新产能较多，实际增量情况无法评估

2024年海外盐湖端计划上线的新产能较多，合计19.1万吨。按照国别来划分，阿根廷计划新增产能16.1万吨，智利计划新增产能3万吨，阿根廷新增产能的兑现度尚待观察，里面有大半产能掌握在首次从事该行业的初级生产商手中。按照投产时间来划分，计划在2024H1投产的产能合计14.1万吨，计划在2024H2投产的产能合计5万吨。由于距离2024H1还有12-18个月的时间，计划投产的项目大部分处于可研报告、等待投资决策或者是早期开工阶段，我们没有办法较好的评估2024年海外盐湖端实际能够新增贡献的产量，而且从历史上阿根廷盐湖项目的兑现度来看低于预期的情况较多，只能继续跟踪项目进展情况。