2023年通信行业投资策略：关注通信+高景气赛道和产业数字化转型两条主线.pdf

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时间：2022/12/02
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2023年通信行业投资策略：关注通信+高景气赛道和产业数字化转型两条主线。截至 2022 年 11 月 28 日，沪深 300 指数年跌幅 24.4%，通信（申万）指数年跌幅 13.6%，通信板块整体跑赢大盘。在申万行业分类 31 个行业板块中，通信板块年涨幅排名第 9。分板块来看，通信+新能源、卫星互联网、运营商板块超额收益明显。通信行业前三季度整体收入和利润端保持稳步增长。

展望 2023 年，政策鼓励方向有望持续催化落地，上游原材料紧缺、疫情防控等不利因素有望逐渐缓解，产业动能逐步从运营商资本开支驱动转向产业数字化转型驱动。我们建议围绕“通信+高景气赛道”和产业数字化两条主线寻找确定性较强的标的，主要包括：

主线一：通信+高景气赛道。【通信+智能电车】汽车电动化、智能网联化趋势持续推进，传统通信企业跨界布局汽车，为连接器、高精度定位、物联网模组、智能控制器环节带来新活力。汽车连接器：单车价值量齐升，国产化加速，建议关注瑞可达（电子组覆盖）、鼎通科技、永贵电器、维峰电子。高精度定位：卫惯导组合渐成高阶自动驾驶标配，建议关注华测导航、北斗星通。车载模组：量价齐升，受益于车联网搭载率提升，建议关注移远通信（已覆盖）、广和通（已覆盖）、美格智能。车载控制器：汽车电子电气架构朝集中式发展，格局松动下国产厂商份额突破，建议关注和而泰（已覆盖）。【通信+新能源】全球电化学储能投资额高速增长，新型储能装机量逐步攀升，伴随储能系统朝大容量、高倍率发展，储能系统产热量将不断上升，储能温控系统将迎来发展良机。建议关注具备产品技术领先优势和渠道优势的厂商英维克（已覆盖）和申菱环境。

主线二：产业数字化转型。【工业互联网领域】政策端持续催化，首张 5G 专网频谱发放，垂直行业应用多点开花，以智慧矿山为代表的场景呈现高景气需求。建议关注工业通信设备环节三旺通信、映翰通（已覆盖）、东土科技及垂直应用领域相关投资机会。【运营商】产业互联网收入占比提升，盈利能力提升背景下优质国企资产估值有望重估，建议关注中国移动、中国电信、中国联通。【ICT 设备】数字经济底座，受益于产业数字化转型，关注上游芯片国产替代机会和代工厂格局变化，建议关注中兴通讯（已覆盖）、紫光股份、星网锐捷、菲菱科思。【IDC】行业需求逐步恢复，供给端持续出清，建议关注持续扩张的优质区域龙头奥飞数据。【光通信】北美云厂商资本开支存在不确定性，建议关注受益于光模块产品升级且自身具备α成长逻辑的光器件公司天孚通信、德科立。